茅台大跌28%,市值蒸发1万亿,“酱香型科技”真就不行了?

今天我们要聊到的这家上市公司,可谓是A股市场的“股王”,2020年经过几轮上涨后,股价接连突破2000元、2500元大关,市场直接给予了“酱香型科技股”的封号。并且,因为这家上市公司股价近几年一直“涨不停,不停涨”,市场还以“茅”为代名词论优其他公司优质与否,比如“酱茅”、“猪茅”、“医茅”等词分别代表其他行业中的优质公司。而这家上市公司就是A股市场股价最高、市值最大、热度最强的:贵州茅台。

如此强势的一家公司,不但家喻户晓,市场关注度也十分高,但在2021年春节以后“大意失荆州”啊!股价自2月18日创下2627.88元新高后便一路下跌,短短14个交易日最大跌幅近28%,最高市值一度达3.4万亿,直接蒸发近1万亿,让人惊讶与唏嘘。现在,虽然贵州茅台的股价有所反弹,但市场担忧还是存在。那么,“股王”贵州茅台到底怎么了?到底是什么原因造成茅台股价大跌的呢?“酱香型科技股”难道真就不行了吗?曾经1年涨几倍的它,未来股价还能涨回来吗?我们就来一点一点的来看:

茅台大跌28%,市值蒸发1万亿,“酱香型科技”真就不行了?

1、高估值是造成贵州茅台股价大跌的根本原因!大家往往聊到贵州茅台这家上市公司的时候,只关注到了它的股价,因为它的股价不停的涨,成为了两市股价最贵的股票,突破1000元、突破2000元、突破2500元十分吸引眼球,可却忽略了它的估值。随着这些年茅台股价的一涨再涨,茅台的估值真的已经不便宜了,虽然谈不上泡沫,但却比近些年平均估值的上沿位置还要高,下跌了28%后,仍旧如此。

贵州茅台披露的2020年年度净利润同比增长率在10%左右,若是以此情况计算之前股价最高位置时的估值,约为72.5倍。而近些年贵州茅台的平均估值波动区间在17.3倍-33.8倍,对比72.5倍估值,后者实在是太高了!而现在呢?以现在的股票价格计算,估值约为56.5倍,仍旧远高于平局估值波动区间。

当然,如今时至2021年,再拿2020年的情况计算多少有些不妥。那么,以2021年作为参考对应现在的股票价格计算,估值又是多少呢?经过计算,估值约为49倍。对比17.3倍33.8倍的平均估值现在仍旧是高。

股价脱离了基本面,自然有调整的需求。而最近一段时间的大跌,根本原因就是贵州茅台的高估值造成的。

茅台大跌28%,市值蒸发1万亿,“酱香型科技”真就不行了?

2、不但贵州茅台一家白酒股估值过高,整个白酒行业与“抱团股”的估值都很高,氛围面的偏空造成茅台股价连续下跌。白酒股在2020年并非茅台一只股票上涨,而是全行业上涨,板块指数最大涨幅近2倍,可见涨幅之大。

那时一起涨,这时成了一起跌。而造成整个白酒行业与“抱团股”集中大跌的根本原因,也是估值太高了。以五粮液为例,就算对应2021年的情况参照现在的股票价格计算,估值也高达45倍,而近些年它的平均估值区间在16.2倍-30.5倍。虽然对应未来业绩确定性算不上泡沫,但估值却明显高于平均估值区间。估值高,是造成白酒行业与“抱团股”阶段大跌的原因。

3、除了股票估值高存在风险外,茅台并没有经营性风险。市场对贵州茅台这家上市公司的偏爱远胜于其他,原因就在这家公司对应未来的业绩确定性足够高。根据茅台集团披露信息显示,预计未来5年收入复合增速约12%,若提前一年完成目标对应收入复合增速约15%。而当前,市场对贵州茅台2021年年度净利润同比增长率预测均在15%以上,对2022年净利润预测也均在15%左右。也就是说,现在贵州茅台的估值确实很高,但股价波动对公司经营没有影响,对应未来的业绩确定性仍旧是高的。

茅台大跌28%,市值蒸发1万亿,“酱香型科技”真就不行了?

4、哪个位置的估值,或是茅台的底部?要问茅台的底部在哪里,我有三种看法:第一种,直接以下跌的方式“杀估值”,也就类似于这段时间股价下跌,这种方式最为直接;

第二种,“以时间换空间”!现在,贵州茅台的估值还是高,奈何未来业绩确定性高,或出现横盘震荡拉长时间,等到业绩跟上来,自然估值也就回落了,达到降估值的需求。

第三种,市场接受“抱团股”高估值的状态,形成波段涨跌。出现这种的概率我认为很小,毕竟高估值状态是不可持续的。市场偏爱“抱团股”,偏爱茅台,至于会不会出现这种小概率事情,也只能保持观察了。

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