A股跌红眼,创板已破3000!债市也不安全,市场到底怎么了?

今天(2月25日),原本高开的飘红的股市再次失守,收盘深证成指报14828.80点,跌幅0.28%;创业板指数收报2977.18点,跌幅1.01%,已经失守3000点关键关口,中小板综13007.42点,跌幅0.47%。

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不过,上证指数收盘报3585.05点,涨幅0.59%;沪深300指数今天收盘报5469.56点,涨幅0.59%。

所以,在经过接连下跌之后,尽管A股风险偏好进一步下降,但是恰逢资金高低位切换,前期抱团的权重股下跌,在市场没有重磅利好的刺激之下,股指难以复制牛后牛行情。

A股沪深两市资金流向图、主力及超大单方面,今日主力净流入:-200.7934亿,主力净比: -2.15%;超大单净流入:-46.8453亿,超大单净比:-0.50%;大单净流入:-153.9481亿,大单净比:-1.65%;中单净流入:-27.1880亿,中单净比:-0.29%;小单净流入:227.9814亿,小单净比:2.44%。

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其中,主力资金净流入最多的板块为房地产板块、保险、银行、工程建设和水泥建材
主力资金净流出最多的板块为电子元件、化工行业、汽车行业、医药制造和有色金属

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而且,整体金融环境依旧宽松。中国央行在公开市场开展200亿元7天期逆回购操作,今日有200亿元逆回购到期,零投放零回笼。并没有其他收紧的信号。

美国方面也是,鲍威尔在美国众议院金融服务委员会发表证词,继续给美联储的承诺加码。美联储承诺让经济恢复充分就业,不必担心通胀,除非物价开始持续且令人不安地上涨。

此前我们就说过,股市涨跌的背后其实是货币现象,在全球利率环境宽松,大宗商品市场一篇繁荣,多品类屡创新高,且经济复苏的背景下,只要通胀不起,股市即时有泡沫但不会刺穿,除非是前期无良好业绩支撑但被狂炒的个股,其他跌下去的总会涨回来。

不过,需要警惕一点——美债收益率。

10年期美债收益率一般被市场认为,是无风险收益率,是一切资产的定价基准。国际惯例认为,数值上升到2%,意味着经济已经从之前的复苏,进入到过热阶段。

就在昨天,由于对通胀反弹的押注导致长期国债收益率攀升,基准10年期国债收益率达到一年多最高水平。与此同时,610亿美元的5年期债券拍卖也遭遇了近十年来最疲软的需求之一。

这被华尔街老手认为是警告信号!猜测通胀已起,或引发泡沫破灭。

不过,正如美联储主席鲍威尔强调的那样,最近债券收益率的上升是对经济的“信心宣示”。不过,他同时淡化价格压力持续回升的风险,后者至关重要。

因为,单纯的美债收益率上行并不意味着美元流动性收紧,可能仅反映了经济增长改善和投资回报上升。

如果美债利率的上行与美元指数显著走强相配合,则可能侧面反映了美国经济相对其他国家具有相对优势、并对资金流向有结构性影响,资金倾向于回流美国,从而施压新兴股债市场的资本流动。所以昨晚我们也看到在10年期美债收益率暴涨8个点到1.42%时,让美元指数涨到了两日新高达到90.375。

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所以,总的来说债市和汇市的警告确实出现了,但是在通胀没有其他信号之下,会发生的只是回调,这也在意料之中,并不会崩盘。

正如我们此前说的那样,美元作为世界资产的锚,美联储是世界金融中心,投资者不能幻想美股崩盘后,其他新兴市场能独善其身甚至获得资本流入。所以股市不仅仅要观察个股的业绩,也要综合国际汇市,期货市场整体来看。

今晚尤其要注意,今晚有美国的GDP和初请失业金数据,预料将会对美元、美债收益率产生较大影响,尤其是美元到达了关键位置90一线,或将产生黑天鹅,引发金融市场动荡。

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