基本面多空焦灼的油市,未来还有希望吗?

近期,原油市场上可以说是消息漫天飞,好坏消息频频“互现”,国际油价忽高忽低,横盘震荡已经接近半年,未来油价会如何运行呢?今天我们来理一下思路。

基本面多空焦灼的油市,未来还有希望吗?

首先,我们来列一下对油价影响的因素有哪些

利好因素:

1、新冠疫苗取得突破式进展。

继辉瑞和俄罗斯疫苗之后,Moderna(莫德纳)也宣布了疫苗的三期临床数据,有效率高达95%,且在运输和保管上更加方便。疫苗的突破让世界看到了疫情结束的信号,属于预期中的利好。

2、OPEC+延期增产。

OPEC及其盟国的会谈聚焦于将明年计划的增产再推迟3-6个月,沙特阿拉伯和俄罗斯已经公开表示,他们正在三思1月份放松减产力度的计划,有这两位石油界的大佬在,不出意外的话,这次计划应该能成行,这对石油供给侧是不小的利好。

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3、上周美国EIA原油库存“减少”。

美国方面公布了上周EIA原油库存数据,与前值相比,减少了350.9万桶。数据显示,美国截至11月13日当周EIA原油库存为76.8万桶,预期值为165万桶,前值为427.7万桶。这或许是最近油价持续上涨的原因之一。

4、中国经济全面复苏,世界上最大的石油进口国恢复正常需求。

世界各国疫情二次爆发之际,得益于国家对疫情控制的有效措施,我们国内反而一片繁荣,经济全面恢复,还有加速的意思。随着我国经济的复苏,世界经济的发动机再次起动,对石油需求是利好,毕竟,我国早已经成为世界第一大石油进口国。

5、美国新任总统政策上更侧重新能源,利空页岩油,利好油价。

美国大选拜登获胜基本已经成为定局,虽然这中间可能还有波折,但结果很难会有改变。拜登的主政方针上更侧重于新能源,对页岩油反而是利空,不过这对油价来说是利好,如果石油界中少了页岩油的存在,油价大涨不是不可能,因为页岩油经历了几年发展后,现在已经占据了石油界三分之一的权重。如果页岩油大量减产,自然对油价来说是利好。

利空因素:

1、欧美疫情二次爆发,各种限制措施,对经济形成打压。

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国外疫情二次爆发之势已经不可避免,单日确诊病例已经达到70万,美国更是达到20万的水平,欧盟各国纷纷采取二次封城的措施,疫情的二次爆发,势必对世界经济再次形打压,经济下行,对石油的需求自然下行,对油价来说是实质性利空。

2、各国高层更加重视新能源替代。

近年来,各国政府不断加大对节能与新能源汽车研发的投入,积极开展示范项目,对节能与新能源汽车的市场导入给予政策扶持,大大加快了节能与新能源汽车技术发展和商业化的进程。为了摆脱对石油的依赖,各国纷纷推出了不少关于新能源的法案。比如说:

美国在发展车用能源的战略选择上,美国已从以往重点进行燃料电池技术研发的单一化发展格局向氢燃料电池、混合动力、先进柴油、生物乙醇、生物柴油等多种技术路线共同发展的多元化格局转变。

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欧洲在新能源推广上最积极,不少欧洲国家直接公布了燃油车禁售时间,从各国官方披露来看,挪威、荷兰、英国、法国、葡萄牙分别为2025、2030、2040、2040、2040年禁售燃油车。

中国方面,到2025年新能源车销量占比达到25%,相当于四分之一的水平。

各国都在积极推进新能源车的替代,虽然这需要一个漫长的过程,但对化石能源依赖逐步降低的趋势是不会变的。

3、石油组织内部不团结,传统石油和页岩油之间存在不可调和的矛盾

沙特和伊朗之间的矛盾自不必多说,现在阿联酋也开始质疑沙特的领导了,号称要退出这个石油组织,疫情冲击石油需求,页岩油逐年放量抢占市场的大背景下,石油组织对油价的掌控出现了问题,进而引发了石油组织内部出现了矛盾。另外,石油组织和非石油组织之间也存在不可调和的矛盾,石油组织内部可以达成减产协议,但一直游离在石油组织之外的美国,墨西哥等国家根本不受减产协议的制约,而是更加自由的调整产量,这对油价来说并不是好事。

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4、拜登更侧重科学防疫,针对疫情上采取的措施会更加猛烈。

疫情失控是特朗普政府在任期间最大的败笔,不可否认,上任政府在经济上确实做得不错,如果没有疫情的话,特朗普连任几乎没有问题。问题来了,上任政府因为疫情的原因下台,下任政府肯定要在疫情上做文章,如果能快速地把疫情问题解决,这就是闪亮的打脸,就算解决不了,只要缓和了,也是政绩,最差也就维持现在这样了,对一个政客来说,这种稳赚不赔的政绩是不会错过的。从拜登的竞选宣言上看,他会采取更加科学的防控措施,而不是消极对待,而这对美国经济短期来说又是一次沉重的打击,对油价来说是利空。

其次,分析各因素的影响大小

疫苗突破,但现在还停留在实验阶段,到量产还有一定的距离,短期内只会有预期的影响,不会有实质的影响;

推迟减产,实现的概率不小,但是,随着油价的上涨,油价早已经超过了页岩油的生命线,页岩油的产量已经在复苏中,另外其它产油国也有提高产量的需求,OPEC的减产对供给侧影响可能会很有限。

EIA库存减少只是暂时的,之前飓风对产量形成影响,但这种影响很短暂,用不了多少时间就会恢复。

我国经济的复苏对需求侧的利好与欧美疫情二次爆发对需求侧的利空抵消,对油价形成的影响也有限。

美国新任总统对页岩油的态度上可能没有上任好,但现在新老两任总统还在进行最后的较量,短期内达成妥协出台政策的可能不大。

各国加紧能源替代,这是长期的事,大趋势上会对油价形成打压,但短期影响不大。

石油组织内部以及与页岩油之间的矛盾,会不会再出现什么幺蛾子很不好说,因为传统石油和页岩油之间的矛盾本来就不可调和,这早实在的利空,说不定什么时间就会爆发。

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最后,总结一下看,利好方面都是虚的,利空全是实在的

利好方面,疫苗距离量产还有不短的时间;减产对供给影响有限,还有可能被对冲;EIA库存减少只是暂时的;我国经济复苏和世界疫情二次爆发对需求侧影响相抵消;美国新政府距离能出台政策还有时间,因此,利好方向细细分析的话,全是虚的。

利空方面,疫情二次爆发,对经济形成冲击是现实存在的,具体能形成多大的影响还是未知数,目测比第一波还要严重;各国能源替代的速度都在加快,对油价形成长期打压;石油组织内部矛盾以及传统石油与页岩油之间的矛盾说不定什么时间就会再次爆发,都是当前存在的实实在在的利空。

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总结,综合考虑各方面影响,利空因素大于利好,当前不看好油价上行,更何况,技术面上同样看空,周线向下调整笔构筑二买的过程,日线走到前高附近位置,这种位置不看空真的说不过去。交易中有句话是这样说的,严格按交易规则玩,错了也是对的,这种位置如果做多的话,赚了也是错的,因为下行的概率更高,如果这次侥幸做多盈利了,后面会因为错误的思想让你亏损更多。

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