8张图 告诉你行业现状

摘要:

1、 从2020年三季报业绩来看,农林牧渔、电气设备两大行业营收与净利润增速均实现两位数增长。

2、 电子板块关注度最高。电子、医药生物、计算机为机构调研前三;

3、 传统制造业+汽车提供市场结构性机会。

第一部分:行业景气度综述

申万二十八个一级行业中,2020年三季报显示,通信、农林牧渔、综合、电气设备、电子、医药生物、国防军工、机械设备、食品饮料、建筑材料十大行业归母净利润增速与营收增速均取得正增长。

其中,营收与净利润均实现超两位数增长的有农林牧渔和电气设备板块。净利润实现超两位数增长,营收实现正增长的有农林牧渔、电气设备、电子、食品饮料、机械设备、通信、综合、医药生物、国防军工几大板块。

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与中期相比,除农林牧渔行业净利润增速环比下降外,多数板块环比均出现回升。其中,电气设备板块表现最为突出,三季度营收与净利润均出现两位数增长。食品饮料、医药板块表现依然稳健。

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需要注意的是农林牧渔行业周期性比较明显,存在4-5年的周期,目前属于周期的上行期,但增速逐渐趋缓,成长空间较为有限。

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最新行业市盈率显示,休闲服务、医药生物两大板块市盈率超过中位值,估值相对偏高;食品饮料、计算机、电气设备等板块估值逼近中位值,建筑装饰、房地产等板块估值远低于中位数,存在估值回归需求。总体来说,大部分行业估值处于合理水平。

第二部分:近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

l 行业机构调研家数

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近半月,机构调研家数最多的前五大行业分别为电子、医药生物、计算机、机械设备、电气设备。电子、医药生物、计算机、化工、食品饮料。与上期机构调研行业前五名对比来看,机械设备、电气设备行业调研排名提前。化工、食品饮料行业机构关注度略有下降。总体上,机构关注度较上期提升的板块有机械设备、电气设备、汽车、传媒、钢铁等;机构关注度较上期有所下降的板块有食品饮料、建筑材料、化工等。

l 行业表现

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从市场表现来看,11月前半个月,两市总体呈现反弹行情。涨幅居前的板块主要为家用电器、有色金属、钢铁、化工、建筑材料、采掘、汽车等顺周期类品种。而受美疫苗研发进度超预期影响利空的医药板块则调整幅度居前。

l 资金表现

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十一月上半个月,北向资金流入为主,12个交易日共流入332.69亿元,日均净流入27.72亿,与上期日均净流出22.87亿形成趋势明显变化,情绪转向积极。

展望未来,我国疫情后经济恢复形势在全球属于佼佼者,货币信贷支撑良好,A股核心资产在国际市场中的竞争力日趋增强,后期北向资金大幅流入A股依然可期。

重点跟踪行业要闻动态

Ø 科技领域

1.高通预计2021年5G智能手机出货量将增长150% 达到5亿部

据国外媒体报道,高通预计,2020年,5G智能手机出货量将达到2亿部,2021年将增长150%,达到5亿部。高通CEO史蒂夫.莫伦科夫认为,到2022年,全球5G智能手机出货量预计将达到7.5亿部;到2023年,全球5G连接数预计将超过10亿,比4G达到同样连接数快2年;到2025年,全球5G连接数预计将接近30亿,5G流量将占全球移动网络数据流量的45%。

Ø 金融与经济领域

2.10月社会融资规模增量14200亿人民币

中国10月社会融资规模增量14200亿人民币,预期14000亿人民币,前值34800亿人民币。

3.10月非制造业PMI报56.2,高于市场预期

10月份,非制造业商务活动指数(PMI)为56.2,市场预期为56,前值55.9,连续8个月高于临界点,非制造业复苏步伐有所加快。

Ø 消费领域

5.中汽协:10月乘用车销量同比增9.3%

中国汽车工业协会:中国10月乘用车的销量同比增长9.3%;中国10月份新能源汽车销量16万辆,同比增长104.5%。

第三部分:板块机会点评

1、科技自主可控将上“十四五规划” 苹果产业链预期下修

科技股为2020年的主流品种之一。受估值较高,业绩窗口期业绩表现并不亮眼影响,科技股在三季度普遍没有较好表现,不过受国内对于科技国产替代的需求支撑,科技股行情中长期依然具备较大的确定性。

消费电子方面,尽管智能手机出货量呈现下滑态势,但苹果由于iPhone12及其它电子品类对其产业链形成较好的支撑。因苹果产业链明年景气度预期下修,板块近期展开高位杀跌。对于消费电子板块,我们在6月中旬开始提示机会,10月中期和11月初期的半月刊中均提示减仓。目前需要等待板块整体估值修复。

对于科技自主可控,“科技内循环“与国家战略使之成为未来几年确定性的方向。10月26日-29日召开的十九届五中全会提出,坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。改革开放以来,党的历届“五中全会”主要包含五年规划等议题,因此预计科技自主可控必是十四五规划强调的重要命题之一。

继续重点关注公司技术与国际差距逐渐缩小、国内业务提升空间大、盈利预期稳定、估值合理的科技股。

2、可选消费继续高景气 汽车板块进入休整

7-8月份,我们不断提示汽车板块的机会。8月份汽车类消费增速连续两月实现两位数增长,结合中汽协汽车销量数据来看,随着经济的持续恢复,汽车消费在经历了连续三年的下滑后,呈现良好的复苏态势,行业拐点越来越明晰。

根据国家信息中心的预测,2021年及之后,车市将恢复稳健增长。

汽车板块在行业产销数据向好之下,板块情绪持续提升,目前处于休整阶段。重点关注的还是上游锂电品种及产业链齐全、产品火爆的整车企业。

食品饮料板块近期游资爆炒三线白酒,板块分化较大。因美疫苗有效率数据超预期,叠加高估值影响,医药板块白马股近期持续崩盘。可跟踪业绩良好、估值合理偏低的品种。

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3、受益经济持续复苏的顺周期品种

拜登当选,美疫情可控及疫苗研发进度超预期,欧美经济复苏预期渐起。国内经济数据持续向好,延续复苏态势。弱复苏下,光伏、化工、机械板块及传统周期股如有色、钢铁、煤炭均出现一定的上涨,估值得到一定修复。

目前经济弱复苏下,顺周期品种普遍呈现出轮动状态,市场再度进入考验平衡的时刻。金融板块作为顺周期品种之一,具备很好的配置价值。另外,长期景气度向好的光伏、汽车板块注意休整后低吸机会。

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