周期板块强势起底 谁能接力白酒成为新风口?

观点:四季度最重要的靴子落地,叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放,市场风险偏好将集中回升,年内第二次赚钱机会来临。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下,市场向好趋势的逻辑并未发生改变,结构性行情仍值得期待。不过,下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动,流动性合理充裕但相对收缩下,市场整体提振动力或有减弱,叠加年内高点的承压,市场仍有一定的承压,反复或在所难免。

周期板块强势起底 谁能接力白酒成为新风口?

小幅修整之后,今日周期股再次表演。其中,金融股全线拉升,而资源股也紧随其后。与此同时,盘面也显示,近期白酒股高位走低,题材股连续调整,创业板走势较弱。

回顾周期股的表现,实际上也是从下半年的有色开始的。3月到8月初,有色指数连续上行涨幅超过40%,而板块个股也迎来一波强势赚钱行情。随后,10月前后,煤炭、钢铁,建材等其他周期类标的相继表现。至今,煤炭、钢铁等部分资源类指数已经迎来年内的新高,远强于沪指表现。值得注意的是,周期股的集体走强,一个原因是经济持续复苏,周期类标的估值修复以及补涨的需求;另一方面也是在很多成长类标的连续大涨以及估值高企之下,机构资金们的调仓换股所致。

因此,当前市场驱动力转变以及机构资金发生松动以及调仓换股需求之下,周期股的行情会不会持续?其中谁又能有效代替白酒成为市场新的风口呢?

周期板块强势起底 谁能接力白酒成为新风口?

首先,如果经济持续复苏,周期股的行情会持续。经济复苏导致对上游资源品的需求会更加直接,而一旦拜登胜选后大规模基建或将开启,预计上游资源品需求将有所扩张。此外,近期疫苗的研制也超过市场预期,这也有助于提升全球经济复苏的预期。而一旦全球复苏有序,周期类标的提振就不言而喻;

其次,周期股当中,可重点关注资源股,尤其是有色标的。国内经济复苏,商品、资源品走出底部,有望受益需求提升而走好。而全球范围看,一旦经济开始复苏,上游原材料的需求也会提升,对周期类资源品带来提振。而此前我们也注意到,有色板块是所有周期类品种最先启动的,也是为数不多的启动的标的之一。而这其中,根据华安证券的研究显示,铜类的需求比供应恢复更快,令期铜快速反弹。当然,国际铜研究小组(ICSG)近日发布20-21 年铜市场预测报告称,世界矿山铜产量今年将出现连续两年下降。而铜消费量2020年将保持不变,预计2021年铜需求增长1.1%。因而铜的供需格局由松转紧。所以,有色当中的铜也是重点关注的对象。

因此,如果周期类的标的开始走强,那么最有可能接力白酒股的最大可能就是资源股,尤其是有色板块!

周期板块强势起底 谁能接力白酒成为新风口?

当然,从内循环的角度,最大的看点还在于科技和消费。所以,周期类标的的持续性多久还有待观望,但至少阶段性的,周期股的行情会持续。而整体的策略中,不妨继续坚守我们此前提出的均衡配置,即建议投资者坚守底仓下,适当进行高抛低吸。而具体机会以及配置上,随着基本面景气度的不断回升,低估值以及周期板块的修复或将再次提升,而且当前性价比也比较高,是不错的标配的好时机;除了此前提示的标配周期股之外,“十四五”政策预期较高一些板块,比如新能源、军工、半导体等,在政策的预期下,也是市场关注度较高的品种,还可继续跟踪;此外,从景气度角度,机械、家电、化工等板块景气度较强,也或将受到资金的持续关注。

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