“擒龙心法”首度公开!十年投资老手教你如何选好赛道!好股票

最近的大盘走势并没有发生什么变化,依然在3200点—3400点之间震荡。所以今天对于大盘并没有什么需要多做说明的。

今天我想跟大家聊一下我的擒龙心法。即对于选股我们究竟用怎样的流程与方法将未来最好的股票选取出来,在这里我给大家提供一个思路。

在选股当中要参考的最重要三点,第一是赛道第二是竞争格局第三是估值。如果这三方面都能够考虑周全,我相信要选出好的股票并没有什么难度。

我们先看一下第一点,该如何去选择赛道是非常讲究的,赛道决定接下来的路是平整还是坑洼,所以投资当中选好赛道就意味着投资就已经赢了一半。

像我们在投资当中一些夕阳产业,例如钢铁煤炭行业,基本上不怎么增长并且很容易造成产能过剩,这些行业周期性也非常大。像这样的行业就不适合我们去投资,毕竟周期性太大,说明企业赚钱的时间很短,可能赚一年又亏几年,长期下来这样一些板块其实很难一直走强。

举个例子,就像京东方所在的所在的面板行业,面板这个行业就是经常会出现产能过剩,因为面板涨价而公司赚钱,但经常又会因为产能过剩而导致整个面板价格出现大幅度的下跌。所以我们可以看到京东方上市以来的十几年基本上在原地踏步,上市的整个股价上涨不出30%。

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京东方A

这个案例就告诉我们,投资一定要选好赛道,如果赛道选错了,哪怕买一个竞争优势很强的龙头,依然有可能十几年都赚不到钱,所以说赛道很关键。

那么什么样的的赛道值得我们去做,投资什么样的赛道更有可能出现大牛股呢?

这里给大家几个简单的思考,第一个我们要思考的是这条赛道未来的成长空间。而什么样的行业叫做成长速度快,成长空间大?

举个例子,高端白酒的茅台大家非常熟悉,那为什么茅台上市以来能够涨几百倍?道理很简单,因为茅台所处的高端白酒行业增长速度非常快,包括最近专业人士的预测,未来高端白酒行业整个成长速度是超过了25%,相对我们的5%的GDP来看高了很多。所以白酒尤其是高端白酒这个行业非常好,当然除了高端白酒,次高端白酒增长速度更快,所以说次高端白酒未来也有可能产生大市值的行业龙头。这就是我们一直讲到的行业成长速度。

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贵州茅台

如果去看行业成长空间,第一个我们要看市场容量,找数据其实很简单,很多第三方机构都已经做出了这个调研预测。

比如白酒的成长空间是非常大的。目前来看,茅台的市值达到了2万亿,对于整个白酒的市场份额来说呢占比还不足10%。在高端白酒行业它占了百分之五六十,所以茅台未来的成长空间依然非常大。未来我们可能可以看到茅台从高端白酒降为次高端,最后把整一个白酒板块都吃下来,当然这是我的假想,有可能茅台是专注于高端路线,不会走次高端,也有可能有一家次高端的白酒企业站上高端的舞台最后成为整个白酒行业的市值最大的股票。这是我们的第一点非常关键,那就是成长速度和成长空间。

第二点我们思考的事情是,刚才提到了的茅台的在白酒行业里面的市场份额还不到10%,那么茅台能够通过怎样途径去提高自己的市场集中度?

简单点来讲就是抢别人的份额,吃更多的蛋糕。那么茅台能不能做到,或者说其他企业能不能做到。其实这个问题最终还是要回归到产品。大家都知道消费品很容易去想象,格力占整个空调行业市场份额的30%。牛奶伊利同样的也占了整个牛奶行业市场份额的25%—30%,所以说消费品其实比较容易提升自己的市场,而其中的道理又是什么?很简单,是因为产品可以标准化,可以大规模生产,这样生产成本会降低,就像茅台一样。

而像另外一些企业,例如房地产、装修企业。为什么现在龙头这么厉害,但依然只占市场份额5%不到,道理也很简单,因为房地产与装修公司的产品不能标准化,所以导致他们的市场份额没有办法出现快速的提升,这会影响到整一个行业,不利于产生大市值。

所以说选择赛道当中我们第二点要思考就是整条赛道能不能产生大市值的龙头,且这些龙头能不能持续去提升他们的市场份额。

第三点也比较重要,如果一条赛道未来成长空间很大,成长速度也很快,产品又可以标准化,有利于行业龙头持续增加它的市场份额。但这条赛道的利润率却非常低,那么这样的一个行业当中也很难产生大市值的龙头。我们做生意归根到底还是要赚钱,所以利润一定要丰厚。如果这条赛道利润率低的话,也就没必要去看了。

那么在选了一条优质的赛道后,我们选牛股的第二点就是看行业的竞争格局,什么叫行业的竞争格局,说白了就是必须弄清楚这个行业当中究竟有哪些玩家。像高端白酒的茅台、五粮液、老窖实际上就是三大玩家在玩,垄断了整个高端白酒的行列,所以这个行业竞争格局是非常清晰的。竞争格局清晰后,基本上就没有其他能够对其构成威胁。所以这也是我们经常讲到的选龙头一定要选垄断,只要买了垄断想赔钱也很难,垄断型的企业未来更有可能获取丰厚的利润,所以我们在选择企业当中更重要的一点就是要买垄断。

当然了,很多时候垄断是比较理想的状态。像很多行业实际上是没有出现垄断型的行业龙头的,那这样的一个行业该如何选择呢?

就像我们一直提到的目前的医药第三方外包研发行业,例如最近在做的康龙化成也是非常成功。为什么这个行业成长速度很快?很简单,我们把整一个行业当中有可能成为龙头的这些公司买下来,那么最后一定会盈利对吧,不管谁最后跑出来我们都有份。

所以说对于格局还不是很清晰但是发展非常快的行业,我们直接把行业当中前面的几家龙头做一个组合都买下来后,只要这个行业发展的好,那么我们一定是成功者。我可以我给大家提供两个思路。第一个是垄断,第二是没有垄断就把整个行业买下来。

那么在看完赛道与竞争格局以后,第三点我们是看估值。看估值呢既简单也复杂。我们这样专业人士在做估值的时候,一般都会利用巴菲特的自由现金流折现法。这一个方法涵盖各种假设,比较复杂,对普通投资者还是较有难度。

在这里给大家提供一个简单的思路。一般情况下,消费品行业看市盈率。但不同的消费品之间市盈率不能做对比,因为不同的行业其增速等都不相同,做市盈率的对比没有任何意义。

有一个比较简便的方法:针对同一家公司,例如茅台,可以翻看茅台过往市盈率的走势,市盈率处于什么区间属于低位而又什么区间属于高位,将整个历史市盈率走势找出来估值就变得简单很多。

只要当下市盈率在历史的底部就可以简单被低估,如果当下市盈率在历史中处于高位,就可以认为现在股票已经被高估。通过这样的简单的市盈率的方法可以把低估股票选出来。如果这个股票赛道好,竞争格局也不错,估值又低,我们相信它就是我们要找的未来的10倍大牛股。

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