消费股杀跌,垃圾股崩盘,明白背后的原因,就知道调仓换股的方向

最近市场跌了很多,先是机构抱团股,百倍市盈率的海天味业、片仔化出现连续爆跌,拖累整个消费板块,集体下杀。

另一方面,之前资金疯狂堆积的创业板,也开启暴跌模式,低价妖股全线血崩,20cm的大阴线击穿狂欢的泡沫,昨日发行的三只新股也均已阴线报收。

指数跌了这么多,背后的原因是什么?

现在机构主流的观点是流动性收缩,我觉得这也是比较合理的解释。

之前为了应对新冠疫情,全球开启了大放水,3月-7月国内外都推出了史无前例的货币宽松政策,国外利率不断创新低,国内债券收益率也降至了年内低点。

消费股杀跌,垃圾股崩盘,明白背后的原因,就知道调仓换股的方向

利率的倒数就是市盈率,所以利率越低,市盈率就越高。反之,利率升高,市盈率就会下杀。

之前市场流动性充裕,情绪火爆,加上利率持续走低,直接拉动了整体市场的估值水平。

进入8 月份以后,利率水平开始持续上 升,甚至已经比春节前还高。

加上7月中旬后增量资金趋弱、叠加近期央行长钱投放少导致利率上行预期加重,这就意味着上半年流动性驱动下,市场靠估值提升的领涨的阶段已经结束。

市场的调整的路径也非常清晰。

第一波,以芯片、半导体为主的科技股估值下杀;

第二波,以疫苗、创新药为主的医药股估值下杀;

第三波,以调味品、休闲食品为主的消费股估值下杀;

然后就是垃圾股、低价股爆炒的创业板,见顶回落,全线血崩。

可以说,上半年这一波估值提升带动的行情,在流动性收缩的大背景下,宣告终结。

从最近市场也可以明显感受到,钱在持续流出,市场里面的水少了,火热的市场情绪也开始消退。8月中旬的时候,我也提出了反弹减仓的想法。

不过这些都是过去式,我们关心的是未来市场会怎么走,我们该如何配置股票?

就像之前说过的一样,虽然消费和科技两大阵营估值泡沫比较严重,但是像银行、地产、保险这三大行业,估值确实处在历史的极低位置,整个估值的分化现象非常严重。

现在市场的水正在流向这些低估值的板块,可以看到,在近期暴跌的市场中,这些行业表现出了明显的抗跌,很多优秀的龙头公司还走出上涨的趋势。

消费股杀跌,垃圾股崩盘,明白背后的原因,就知道调仓换股的方向

昨日保利地产公告:2020年8月,公司实现签约面积282.16万平方米,同比增加42.56%;实现签约金额439.05亿元,同比增加44.91%,延续7月份以来的高增长趋势。

再加上金九银十的传统旺季开启,今年保利整体销售有望破5000亿,权益销售额超3600亿,按照净利率10%算的话,360亿的净利润对应6倍不到的市盈率。

同时,阳光城最近公告引入泰康人寿战投,承诺未来五年净利润不低于340亿,复合增速超过18%,已经连续两天涨停。

阳光城在整个房地产行业里面并不是特别突出的,像是万科,新城控股,保利地产等等性价比都不会比阳光城差。

这也从一个侧面整个行业确实是低估的,地产是整个A股里面难得的最低估的板块。同时,大股东对五年利润的承诺,也反映即使房地产各种调控,行业面临洗牌的大背景下,龙头公司依然很赚钱。

这样未来的调仓换股的方向比较明确了,向低估值的板块配置,特别是房地产板块,安全边际很高,向下跌的空间有限,向上涨的天花板很高。

所以未来的策略就比较清晰了,就是持仓优质地产龙头+打新,会有很不错的投资收益。

截至9月7日,今年IPO首发243家,募资额超过3100亿元。根据目前在审项目充足、发审委审核提速且过会率较高,预计今年IPO节奏不会降速。

除去蚂蚁集团上市的480亿,年内年内剩余IPO规模大概还有科创板1000亿元+创业板950亿元,加上主板的话,起码还有2000多亿的规模。

至于消费和科技两线主线,整体估值还需要消化。消费里面的话,白酒是一级赛道,估值也比较合理,高端白酒是最确定的子行业。科技的话,目前不确定因素还是比较多,消费电子、新能源汽车后面应该还有机会。

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