股本配资时市场震荡该买什么?

大盘近期在3400点徘徊不定,经历了一波震荡的行情,大家的心情都不太一样。之前一直没卖的扛过来的人想知道“要不要先卖掉一些?”,之前没买,等机会的人,想知道“要不要参与一下?”投资理财是一门复杂的学问,其实投资理财是对于我们资产配置能力的考验。

面对多变的经济环境和纷繁复杂的投资品种,很多人想知道我是该配货基呢?还是配点股票型基金?或者是在该买股票型基金的时候买了债基,该赚到的钱没赚到,反而亏了不少。

它是以周期的眼光看市场,把经济周期分成了衰退、复苏、过热、滞胀四个阶段,每个阶段都由经济增长趋势(GDP)和通货膨胀(CPI)两个维度确定,GDP的增长速度也视为经济增长率,而CPI的增速可视为物价上涨的速度。

四种经济周期

1.在衰退中,GDP增长缓慢。产能过剩和大宗商品价格下跌使得通胀率也较低。利润微弱,实际收益率下降。收益率曲线向下移动并陡峭,因为央行会降低短期利率,试图使经济回到其可持续增长道路。此时,债券是最好的投资配置。

2.在复苏中,经济增长开始加速。在复苏中,宽松的政策逐步开始奏效,经济增长开始加速。然而,通货膨胀继续下降,因为多余的产能还没有完全被利用起来,周期性生产力的增长强劲,利润也开始边际修复。由于金融环境相对宽松,债券的表现也相对不错。此时,股票与股票型基金将给我们带来可观的回报。

3.在经济过热中,通货膨胀上升。在经济过热中,生产率增长放缓,产能受限,通货膨胀上升。中央银行加息使过热的经济回到可持续增长路径。GDP增长仍保持在较高水平。债券表现较差,因为收益率曲线向上移动和并平坦化。股票回报如何取决于利润增长导致估值上升和利率上升导致的估值下降两方面。此时,大宗商品表现最好。

4.在滞胀中,通胀率持续上升。在滞胀中,GDP增长率低于潜在经济增长,但是通货膨胀率持续上升(通常部分来自于石油价格冲击等)。生产力下降,工资、价格螺旋式上升,公司提高价格以保护其利润边际。只有急速上升的失业率可以打破这种恶性循环。通胀太高,央行也不愿意放松货币政策,债券表现较差。股票由于企业利润糟糕,表现也很差。此时,现金是最好的投资资产。

以上四个经济状态会顺序轮动,像四季轮换更替一样。在现阶段合理配置一定比例的债券基金和股票型基金是可以考虑的,债券基金是资产配置的基石,能够在震荡的市场中起到很好的防守作用。

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