4900亿医药巨头遭外资减持!机构激辩医药股价值,你赞同谁?

A股的“三驾马车”是什么?白酒、医药和食品饮料。

而今年,医药股已上演了乘风破浪般走势。从年初至8月17日,有59只医药股涨幅翻倍,甚至有20只个股涨幅超200%。市场惊呼,大涨之后,医药股还能买吗?

在股民热议之际,医药巨头恒瑞医药遭外资减持的消息吸引了市场眼球。

最新数据显示,奥本海默基金二季度减持了恒瑞医药1117.7万股,为去年三季度以来首次减持。而从买入至今,奥本海默基金浮盈比例超230%。

一位外资基金经理称,部分医药股短期股价透支了未来几年的利润增长,可能需要时间去消化估值。但另有机构人士认为,投资者不能以简单的指数估值去评判医药股是否贵,而应关注行业发展前景。

机构激辩医药股价值,股民,你赞同谁?

乘风破浪的医药股

恒瑞医药二季度股东名单显示,奥本海默基金减持了1117.7万股,为去年三季度以来首次减持。

经查询,奥本海默基金于2017年二季度末首次进入恒瑞医药前十名股东,当时持股比例为1.17%,位列第9大股东。

从2018年年末开始,奥本海默基金持续加仓,到2019年一季度,持股比例最高达2.09%,升至第8大股东。2019年二季度,在小幅减仓后再未出现增减持行为,直到今年二季度才减仓。

从股价表现看,在奥本海默基金买入时,恒瑞医药的股价在26元左右。如今,恒瑞医药的股价突破93元,市值达4957亿元。也就是说,从买入至今,奥本海默基金浮盈比例超230%。

作为医药龙头,恒瑞医药之所以成为大牛股,与两个原因有关,一是基本面良好,例如净利润增长率整体在上升,从2017年的25.01%变为2019年的31.16%,且净资产收益率(ROE)常年保持在20%以上。二是属于创新药领域公司,且恒瑞医药是国内创新药龙头企业。

除了恒瑞医药,医药股整体上演乘风破浪般走势。不完全数据统计,医药生物板块年内涨幅超77%,仅次于国防军工,涨幅位列A股28个板块第二。

从年初至8月17日,341只医药股中,万泰生物、英科医疗等59只医药股涨幅在100%以上。其中,股价涨幅超200%的医药股有20只。

数据由尺度整理

医药生物板块还出现了三类现象:

一是医药新股上市被市场炒作,如万泰生物、康华生物上市后股价涨幅在7倍以上;二是受疫情刺激,防疫概念股受益于业绩增长股价走牛,如英科医疗上半年业绩预增超25倍,年内股价涨了8倍;三是生物疫苗概念受到市场追捧,如康泰生物、智飞生物等股价年内翻倍。

机构激辩医药股价值

“大涨之后,医药股还能买吗?”当股民将问题抛出后,机构们也看法不一。

谨慎方机构如一位外资基金经理认为,目前部分医药公司的股价已经兑现甚至提前透支了其未来几年的利润增长,对于这些公司而言,市场可能要花两到三年时间去消化估值。

具体看,截至到8月17日,医药生物市盈率为80.68倍,而2015年6月末医药生物市盈率为67.35倍。这意味着,当前医药生物市盈率已经超过上一轮牛市市盈率水平。

数据由尺度整理

新加坡资产管理机构APS创始人王国辉也表示,目前A股医疗健康股票估值已经太高,他的组合低配这类股票。

但乐观方机构认为,投资者不能以简单的指数估值去评判医药股是否贵,而应关注行业发展前景。

从社会角度看,人口老龄化将催化民众对健康需求增加。

中国发展基金会联合社科院最新发布的一份报告显示,预测到2022年我们国家将正式进入到老龄化社会,65岁以上的人口将占据总人口的14%。报告还预测,若以60岁及以上作为划定老年人口的标准,到2050年中国将有近5亿老年人。

由于国内面临老龄化问题,未来不排除民众将更加关注健康需求,这对医药行业长期是利好。

再从市场角度看,A股自1990年以来出现了266只十倍股。其中,医药股有51只涨幅超10倍,位列所有行业首位。

对比海外资本市场,美股前100名大市值公司中包括了16家医药公司,许多医药公司市值超过1000亿美元。目前,A股医药生物板块中市值最高的是恒瑞医药,市值接近5000亿人民币,而美股医药生物板块中市值最高的是强生公司,市值达3923亿美元,按照1:7汇率计算,约为人民币2.74万亿。

从上述数据可见,医药生物板块的特征是多出牛股,且A股医药公司市值相比美股医药公司市值还有较大追赶空间。

所以,医药股能不能买的关键在于股民是想长线还是短线。

短期来说,由于医药股短期涨幅较大、估值飙升,从而导致机构人士之间出现分歧。进一步看,随着新股发行加速,市场资金分流,部分资金转向低估值或者滞涨个股,也会影响医药股走势。

因此,即使部分医药股基本面再好,如果短期价格不合适或者估值偏贵,对投资者来说也不是入场最佳时间点。

但从中长期而言,医药行业仍然是黄金投资赛道。以高瓴资本为例,高瓴在生物医药、医疗器械、医疗服务、医药零售等领域累计投资了160多家企业,总投资金额超过1200亿元。高瓴重仓押注背后释放的信号是看好该行业发展前景。

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