中国股市狂热的内部:“我不可能输”

像中国数以百万计的业余投资者一样,闵杭已经对中国飙升的股市着迷了。

中国股市狂热的内部:“我不可能输”

“我不可能输。”这位36岁的女性说,她在一家科技初创公司工作,并于周二在北京开设了她的第一个交易账户。“现在,我觉得自己不可战胜。”

在中国上一次大规模股市繁荣以眼泪告终的五年后,中国投资大众的兴奋迹象正在各地涌现。交易额飙升,保证金债务以2015年以来最快的速度增长,而在线交易平台正努力跟上这一步伐。仅在过去七天里,中国股市的市值就增加了逾1万亿美元,远远超过了全球其他所有股市的涨幅。

尽管人们很容易认为这是今年美国罗宾汉(Robinhood)炒股软件令股市反弹的重演,但中国初露头角的股市狂热在许多方面可能更具影响力。与大多数主要市场不同的是,中国的个人投资者在中国股市交易中占据了最大份额,并容易出现情绪极端波动,这可能对经济和货币政策产生连锁反应。

目前,市场过热的指标仍远低于2007年和2015年股市泡沫最严重时期的水平。风险在于,最近几天由国有媒体的乐观文章推波助澜的惊人涨幅,可能最终导致一场不稳定的崩盘。

投资者需要考虑的是,现在与2014年融涨之初存在一些关键差异,包括股票估值起点较低。虽然越来越多的交易者开始举债购买股票,但股市的杠杆率仅为五年前峰值水平的50%左右。一些投资者说,由于之前发生的事情,他们今年更加谨慎了。

周三股市继续上涨,沪深300指数上涨1.6%,符合中国政府对缓慢牛市的预期。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师将该指数目标上调29%,至高于2015年收盘高点的水平,理由是“散户开户数量增加”等因素,反映了亚洲各地普遍存在的一种趋势。

报告还提到了北京的改革,包括简化首次公开发行(IPO)和提高部分股票每日价格上限的计划。

28岁的李奥是南方城市昆明的一名自由编剧,他说自己“几乎把所有的钱都花在了”股票上,但目前还没有借钱来最大化回报。

“有了杠杆,只有在你100%肯定收益的情况下,才有必要增加杠杆。”他还说,他的家人去年卖掉了房产,买了股票。这通常发生在股市上涨中后期——‘老奶奶’们开始涌入的时候。我们还没有到那一步,但当时机到来时,我会做好准备的。”

2014年,官方媒体发表的鼓舞人心的言论,帮助唤醒了人们对此前低迷的股市的兴趣。其结果是,由债务推动的投机泡沫在五年前破裂,蒸发掉了5万亿美元的价值。这一事件引发了监管机构对投机和内幕交易的打击。

蒂姆·赵(Tim Zhao)表示,他在2015年的股市崩盘中损失了一个“天文数字”,从此吸取了教训。他重新回到了市场,他认为反弹将持续五年之久。“这次一切都不一样了,”44岁的他在北京的办公室里说,他在那里经营着一家电影设备公司。“这要复杂得多。”

今年2月,在中国冠状病毒爆发最严重时期股市暴跌之后,他开始建仓,重点投资芯片制造商和医疗保健公司。他拒绝透露这次投资了多少,但表示不会使用杠杆。“我想赚钱,但我不孤注一掷。”他说。

其他人认为2015年的情况不会重演。

45岁的企业家罗杰·林(Roger Lin)在东南港口城市厦门经营一家贸易公司,他表示,“监管机构将控制局面,以维持缓慢的牛市。”今年年初,他在市场上投资了约20万元人民币,上周又增加了5万元人民币,使用了一笔三年期信贷的一部分。

“我有信心能在市场暴跌之前退出。”他说,“只要你不太贪心,你就能做到。”

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