中国股市长达五年的熊市行情,正式宣告终结了吗?

中国股市长达五年的熊市行情,正式宣告终结了吗?

熊市

这一轮股市熊市行情,似乎比以往多轮的熊市调整行情还要漫长,长达五年时间的熊市调整,从调整时间上也是显得非常充分。至于调整空间方面,沪市累计最大跌幅达到50%左右,创业板累计最大跌幅却高达70%左右,这一跌幅水平已经达到了历年来熊市调整的极限。

无论从调整时间,还是从调整空间上,中国股市这一轮熊市调整都显得比较充分,但终结熊市,却并不容易。多年来,中国股市正处于牛短熊长的运行状态,结束牛市往往很容易,但终结熊市却显得非常艰难。或许,多年来牛短熊长的运行特征,恰恰成为了熊市终结困难的主要原因之一。

近五年时间,市场曾经有过多次终结熊市的机会,但最终的结果却是令人遗憾的。例如,2018年1月上证指数一度冲高至3587点、2019年4月上证指数曾经冲高至3288点等。但是,在股市日均成交量能持续激活之后,市场却并未延续罕见的强势,看似向上突破的行情,最终却无功而返,股市重返筑底震荡的行情。

这一次,股市再度走强,但市场对牛市的呼声似乎较以往更为强烈。针对这一轮的上涨行情,主要存在几个明显的特征。

其中,券商板块持续走强,甚至形成了向上突破的走势,约束一年之久的震荡局面,有快速打破的迹象。与此同时,在龙头券商合并预期下,银行获批证券牌照预期也随之升温,这系列因素似乎刺激着大金融板块的走强,作为市场的灵魂板块,大金融板块的持续走强,却为市场行情的启动带来积极的影响意义。

再者,A股突破了2018年1月3587高点以来的连线压力,且深证成指、创业板等主要市场指数,已经从2018年10月份开始,开展了一轮单边上涨的行情,甚至形成了小牛市的行情。从实际情况下,深市市场有率先走牛的迹象,如今沪市的走强,也存在明显的补涨意味,突破强压后,虽然市场可能存在回踩的需求,但当市场行情得到全面激活之后,可能会存在一段上涨的惯性走势。

此外,近期A股市场持续放量,市场日均成交量能再度重返万亿以上,上周五更是创出1.16万亿左右的单日量能新高水平。在A股市场重返万亿成交的背后,一方面与居民存款加速进入股市的因素有关,银行理财逐渐打破刚性兑付以及债基及货基收益率大不如前等因素,成为了居民存款加速流入股市的主因之一。另外,注册制改革预期下,新股打新的热情高涨,结合新三板精选层巨额打新资金的冻结,也为市场带来了源源不断的新增资金补充;另一方面则是离不开全球流动性宽松的大环境,且此轮流动性宽松持续性并不短暂,这为市场上行创造出积极的条件。

或许,有投资者会担心市场加速扩容的风险。在创业板注册制、新三板精选层现金申购的背景下,实际上意味着资本市场扩容压力骤增,但同时展现出资本市场助力实体经济的任务愈发重要,提升直接融资功能与效率就显得迫在眉睫了。与此同时,虽然新三板精选层打新可能会冻结大量的打新资金,但当这些钱解冻之后,在较强的市场赚钱效应影响下,可能会加速回流股市,形成了增量资金的补充。

不可否认的是,A股市场有逐渐走强的迹象,长达五年时间的熊市也基本上告一段落了。但是,让股市立马走牛,仍需要多方面因素的合力推动,且沪市3200点以上将逐渐步入历史筹码峰区位置,上行的压力确实很大,此时此刻要持续保持万亿以上的日均量能水平,才能够满足股市持续向上突破的条件。在熊市确立结束之后,即使A股市场很难复制2015年的疯牛式行情,但从中期角度来看,股市震荡攀升的概率更大,市场的投资活力以及交易机会正得到逐渐激活。

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