经济增速放缓,经济运行总体疲弱

一、参与本次调查者的来源分布

本次对2020年一季度宏观经济形势的调查时间为2020年2月18日到3月6日。参与调查的人员中,来自高校(老师)的最多,占比48.4%;来自企业的人员占比17.2%,来自高校(学生)的人员占比13%,来自金融机构和咨询公司的人员占比7.4%,来自政府机关的人员占比7%;其余的来自中国社会科学院、政府机关下属研究机构、党校等。

从参与调查者的地区分布来看,东部地区的经济学人占比62%,中部地区的经济学人占比19%,西部地区的经济学人占比18%,其余经济学人来自中国港澳台海地区。较上次调查,东部地区的经济学人的比例有明显提高,东中部地区的经济学人仍是参与调查的主要群体。

从参与调查者的年龄结构来看,30岁及以下的经济学人占比接近27%,31—40岁的经济学人占比25%,41—50岁的经济学人占比22%,50岁及以上的经济学人占比26%。本次调查中,各年龄段人员分布较为均匀,与上次调查相比,50岁及以上的经济学人的比例有较大上升,41—50岁的经济学人的比例有较大下降,其余年龄组的比例变动幅度较小。

二、经济学人预判一季度经济增速大幅放缓

本次调查中,认为本季度经济增速会同比上升的经济学人占0.4%,与上年四季度相比下降6.3个百分点;认为经济增速会同比下降的经济学人占95.5%,较上年四季度上升34.2个百分点;还有3.7%的经济学人认为经济增速会保持平稳,比上年四季度下降22.4个百分点。从经济景气指数来看,2020年一季度中国经济学人景气指数为5,比上年四季度下降35个百分点(图1),经济学人预判经济增速有较大幅度下降,公众对经济增长的信心明显降低。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

如果没有发生疫情,有20.5%的经济学人认为一季度经济增速会环比上升,有30.3%的经济学人认为一季度经济增速会环比下降,另外有46.3%的经济学人认为一季度经济增速会保持平稳。而没有疫情情况下的一季度中国经济学人景气指数为87,反而比上年四季度上升了47个百分点(图1),可见疫情在很大程度上还是影响了公众对经济增长的信心。

三、经济学人预判一季度外贸形势总体疲弱

在对2020年一季度出口贸易形势的预测中,参与调查的经济学人中认为出口贸易会同比上升的经济学人有2.1%,较上年四季度调查下降16.4个百分点;认为出口贸易会同比下降的有91.0%,较上年四季度上升46.5个百分点,上升幅度大;还有6.6%的经济学人认为出口贸易会保持平稳,较上年四季度下降19.5个百分点。由经济学人预判情况计算出的2020年一季度中国经济学人外贸景气指数为11,较上年四季度下降52个百分点(图2),经济学人预判外贸形势总体疲弱,经济学人的信心较前期有明显下降。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

如果没有发生疫情,有29.5%的经济学人认为本年一季度的出口贸易会同比上升,有25.8%的经济学人认为出口贸易会同比下降,还有41.4%的经济学人认为出口贸易会保持平稳。此情况下的一季度中国经济学人外贸景气指数为100,将较上年四季度调查上升37个百分点(图2)。

四、经济学人预判一季度通胀上行压力依然存在

对于2020年一季度的物价水平,认为物价水平会比去年同期上升的经济学人占比82.4%,较上年四季度调查结果上升约5个百分点;认为物价水平会比去年同期下降的经济学人占比9.4%,较上年四季度调查上升4.4个百分点;另外,还有7.0%的人认为物价水平会保持平稳,较上年四季度下降7.3个百分点。由经济学人预判情况计算得出的2020年一季度中国经济学人物价指数为172,比上季度调查上升3个百分点(图3),物价指数小幅上升表明经济学人预判市场通胀上行压力增加。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

假设没有疫情发生,有54.1%的经济学人认为物价水平会同比上升,7.0%的人认为物价水平会同比下降,36.1%的人认为物价水平会保持平稳。假设情况下的一季度中国经济学人物价指数为144,将比上年四季度调查下降25个百分点(图3)。

五、经济学人预判一季度社会就业形势或趋严峻

在对本年一季度就业形势同比变化的预测中,认为本季度社会就业形势会同比变好的经济学人有4.1%,较上年四季度调查下降3.5个百分点;认为社会就业形势会同比变差的有88.5%,较上年四季度上升49个百分点,上升幅度大;另外还有5.3%的经济学人认为社会就业形势会基本持平,较上年四季度下降近36个百分点,下降幅度同样很大。根据经济学人预判情况计算所得的2020年一季度中国经济学人就业指数为14,比上年四季度调查结果下降42个百分点(图4),经济学人预判一季度就业形势更趋严峻。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

假设没有发生疫情的话,有14.8%的经济学人认为就业形势会好于上年同期,有27.5%的经济学人认为就业形势会差于上年同期,还有52.5%的经济学人认为就业形势会与上年同期基本持平。假设情况下的一季度中国经济学人就业指数为81,将比上年四季度上升25个百分点(图4)。

六、经济学人预判2020年一季度经济增速为4.4%

关于本年一季度经济增速的预测情况。从区域分布来看,东部地区的经济学人对经济增速的预判均值最低,为4.2%,中部地区和西部地区的经济学人对经济增速的预判均值分别为4.7%和4.5%。从年龄结构来看,30岁及以下的经济学人对经济增速的预判均值最高为5.1%,50岁以上的经济学人的预判均值最低,为3.8%,31—40岁和41—50岁的经济学人的预判均值位于中间,分别为4.3%和4.0%。从问卷来源看,微信公众号的参与者对经济增速的预判均值为4.6%,而经济学者数据库的参与者对经济增速的预判均值为3.8%。

从总体情况来看,判断一季度经济增速为5.1%—6.0%的经济学人占比40.6%,判断经济增速在4.0%—5.0%的经济学人占比31.6%,还有大约11%的人认为经济将会出现零增长或负增长(图5)。通过区域交组分析,我们计算得出经济学人对本年一季度经济增速的预判值为4.4%左右。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

而假设没有发生疫情的话,从区域分布来看,东、中、西部地区的经济学人对一季度经济增速的判断均值分别为5.9%、6.0%和6.0%。从年龄结构来看,30岁及以下的经济学人对经济增速的判断均值为6.1%,31—40岁、41—50岁和50岁以上的经济学人的预判均值均为5.9%。从问卷来源看,微信公众号的参与者对经济增速的预判均值为6.0%,经济学者数据库的参与者对经济增速的预判均值为5.9%。从总体来看,判断经济增速为6.0%及以上的经济学人占比为71.7%,判断经济增速在5.5%—5.9%之间的经济学人占比为18.9%(图6)。通过区域交组分析可以计算得出如果没有发生疫情,经济学人对一季度经济增速的预判值为6.0%左右,据此经济学人预测疫情对一季度经济增速的影响在1.6个百分点左右。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

七、经济学人预判2020年全年经济增速为5.4%

关于2020年全年经济增速的预测情况。分区域来看,东部地区和西部地区的经济学人对全年经济增速的预判均值均为5.4%,中部地区经济学人的预判均值为5.6%。分年龄来看,30岁及以下的经济学人的预判均值最高,为5.8%,50岁以上的经济学人的预判均值最低,为5.2%,31—40岁和41—50岁的预判均值都为5.3%。从问卷来源看,微信公众号的参与者对经济增速的预判均值为5.5%,经济学者数据库的参与者对经济增速的预判均值为5.1%。

从总体来看,有66.8%的经济学人认为2020年全年经济增速会在5.0%—5.9%之间,仍有30.0%的经济学人认为全年经济增速会等于或高于6.0%(图7)。通过区域交组分析,我们计算得出经济学人对全年经济增速的预判值为5.4%左右。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

同样,假设没有发生疫情,分区域看,东部、中部和西部地区经济学人对全年经济增速的预判均值分别为5.9%、6.0%和6.1%。从年龄结构来看,30岁及以下和50岁以上的经济学人对全年经济增速的预判均值都为6.0%,31—40岁和41—50岁的经济学人的预判均值都为5.9%。从问卷来源看,微信公众号的参与者对全年经济增速的预判均值为5.8%,经济学者数据库的参与者的预判均值为6.0%。从总体来看,预判全年经济增速为6.0%及以上的经济学人占比为70.5%,预判经济增速在5.5%—5.9%的经济学人占比为21.7%(图8)。通过区域交组分析计算得出,如果没有疫情发生,经济学人对全年经济增速的预判值为5.9%左右,经济学人预测疫情对全年经济增速的影响在0.5个百分点左右。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

历年来,中国经济学人季度发布会在每个季度末月中上旬举行,而国家统计局在下一季度首月公布上一季度GDP同比增速的数据。图9表明了2017—2019年季度GDP预测值与当年国家统计局公布的GDP同比增速数据,发现两个特点:第一,多个季度GDP增速预测值与真实值相符合;第二,GDP增速的预测趋势走向拟合真实GDP增速的走向。这两个特点表明,中国经济学人宏观经济形势调查结果具有很强的及时性、有效性和真实性,较为及时和真实地展现了中国宏观经济的发展状况。

经济增速放缓,经济运行总体疲弱——基于中国经济学人调查问卷的分析

①GDP增速是国家统计局公布的当期(季度)的GDP同比增速。

②进出口增速是海关公布的当期(季度)的进出口同比增速。

③经济学人物价指数反应的是社会综合物价,而不仅仅是CPI或者PPI。用于对比的CPI和PPI是来自Wi nd数据库收集的以201 0年为基期的当期(月度)CPI和PPI定基指数。

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