众禄周策略:猛回首井喷已然 再向前景色悠悠

  核心观点:

  证券市场:本周市场放量大涨。随着新股申购资金解冻回流市场,以及国企改革、沪港通积极推进、官媒发文力挺股市等积极因素,市场环境出现环比改善,刺激市场信心回升,场外资金跑步入场,活跃的交投氛围推动本周股指走出五连阳走势,沪指全周上涨逼近5%。整体来看,市场未出现风格分化,板块和个股呈现齐涨态势,人气回升刺激市场交投出现明显放量,强势格局得到进一步强化。全周上证指数波动区间为2217-2327,向上溢出众禄指数预测范围,上穿62点,下差22点,震级为3级。

  众禄基金研究中心认为:市场强势逻辑清晰可见,股指完成空中加油后二次启动,量价齐升描绘牛头行情,短期内股指有望继续保持升势,吃饭行情将愈演愈烈。我们的判断依据是:

  1)从8月份开始,翘尾因素将逐月明显回落,叠加8月CPI食品价格环比涨幅明显低于历史季节性的可能性较大,料8月CPI大概率上将下行,这将给政策预留调整空间,定向宽松政策范围扩大预期增强;

  2)维持流动性稳定是近期央行[微博]公开市场操作的目标,央行已连续4周在公开市场实现净投放。下周央行公开市场将有200亿正回购到期,无逆回购及央票到期,若央行不进行正回购操作,下周公开市场将自然净投放200亿。在8月末平稳度过之后,9月初市场流动性供给望重回充裕格局。虽然未来一段时间有存准补缴和中秋假日因素扰动,但9月前半月资金面预计并无大碍,市场流动性料将无忧;

  3)A股市场迎来较好的舆论氛围,刺激投资者信心回升。中国证监会[微博]新闻发言人表示,宏观经济向好、流动性充裕和改革效果等因素叠加,市场信心提振,为改革奠定了好的基础;新华社连续数日发文唱多股市,给了A股投资者莫大的鼓舞;中国证券投资者保护基金有限责任公司4日发布的报告显示,8月份A股投资者信心指数环比上升19%,连续三个月上升,创2009年11月以来最高值;

  4)沪港通四方协议签署为沪港通业务合作构建了完整的协议框架,明确了四方就沪港通股票交易、结算、存管、市场监察的各项权利及义务,表明沪港通项目已全面驶入快车道,在沪港通稳步推进的进程中,市场信心将有效提升,且对外部资金的吸引力将明显上升,有利于活跃A股市场交易氛围,对股指继续上行将起到正面推动作用。预期市场将继续向好,投资者可以继续维持积极投资策略,保持较高的偏股型基金的配置比例,擅长选股的基金更具优势。

  基金市场:2014年8月29日至2014年9月4日,开放式偏股型基金平均上涨4.60%,同期上证指数上涨5.06%。开放式偏股型基金收益率分布在11.65%到-1.09%之间,申万菱信[微博]中证军工指数涨幅最大,景顺长城研究精选股票跌幅最大。分类来看,主动股票型基金平均上涨4.97%,指数型基金平均上涨5.01%,混合型基金平均上涨3.76%,债券型基金平均上涨0.83%。

  基金投资策略:(1)偏股型基金:市场强势逻辑清晰可见,股指完成空中加油后二次启动,量价齐升描绘牛头行情,短期内股指有望继续保持升势,吃饭行情将愈演愈烈。预期市场将继续向好,投资者可以继续维持积极投资策略,保持较高的偏股型基金的配置比例,擅长选股的基金更具优势。

  (2)债券型基金:基于当前的国内经济形势,央行货币政策或难以收紧,资金利率不会出现大幅回升。目前经济基本面也处于震荡反复之中,对债券市场的推动力度尚难预料。预计市场或延续温和上涨行情。保守的投资者可以关注债券配置风格比较灵活的品种,积极的投资者可以关注转债类以及对股指参与力度比较高的品种。

  (3)QDII基金:无论从宏观层面的经济数据来看,还是从微观层面的企业盈利状况来看,美国经济复苏态势继续保持完好,成为美股不断创出新高的主动力,美股仍有望在加息之前继续创出新高,主要投资于美股市场的QDII基金仍具备较好的投资价值。不过仍需关注QE退出对相关资产的影响,如黄金(1712.23, -15.17, -0.88%)等贵金属QDII存在一定压力。此外,近期热钱持续流入香港,港股类QDII产品亦有较好盈利预期,可关注汇添富恒生指数、博时大中华亚太精选。

  (4)货币基金、理财债券基金:结合当前经济运行形态和央行动作来看,货币政策转向全面宽松微乎其微,但定向宽松推行以及央行出于降低社会融资成本目的而引导市场资金利率下行背景下,货币市场基金收益高峰阶段已过,未来将逐步回归3%-4%附近的收益率常态。不过这不等于货币市场基金已经失去投资价值,投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益,投资者仍可以当其作为现金管理工具以满足日常理财需求。推荐:众禄现金宝、工银瑞信[微博]7天理财、南方现金增利A等。

  下周市场预测

  市场强势逻辑清晰可见,股指完成空中加油后二次启动,量价齐升描绘牛头行情,短期内股指有望继续保持升势,吃饭行情将愈演愈烈。预期市场将继续向好。根据众禄指数预测系统预测,下周上证指数波动区间为2380-2300,阻力区间2410-2380,支撑区间在2300-2270,市场重心15个月来首次站上2300点(上周2215),震级3级。

  众禄投资策略

  1、市场强势逻辑清晰可见,股指完成空中加油后二次启动,量价齐升描绘牛头行情,短期内股指有望继续保持升势,吃饭行情将愈演愈烈。预期市场将继续向好,投资者可以继续维持积极投资策略,保持较高的偏股型基金的配置比例,擅长选股的基金更具优势。

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