坚朗五金(002791):国内领先供应商,崛起有理!

坚朗五金(002791):国内领先供应商,崛起有理!

公司是国内建筑五金行业的大型企业,新品类扩展、渠道下沉布局加速,同时提升管理效率,费用率有效摊薄,助力公司盈利水平提升。

坚朗五金(002791):国内领先供应商,崛起有理!

1 坚朗五金定位明确,打造国内领先建筑五金集成供应商

坚朗五金成立于2003年,于2016年在深交所上市,从事中高端建筑五金系统、金属构配件等相关产品的研发、生产和销售,是国内建筑五金行业的大型企业,也是国内规模最大的门窗幕墙五金生产企业之一。公司产品广泛应用于房地产、飞机场、地铁站、火车站、地下

管廊等类建筑。产品线在原有建筑门窗幕墙五金、门控五金系统、不锈钢护栏构配件等的基础上,加大投入进入智能锁等智能家居、卫浴及精装房五金产品,开始进入安防、地下综合管廊、自然消防排烟与智能通风窗、劳动安全防护类产品、防火防水材料、机电设备与精密仪器等业务领域,初步形成了以建筑门窗幕墙五金为核心的建筑五金集成供应商的战略布局。

2 19年业绩频频高于预期,产品+渠道双发力

2019年公司业绩持续改善,主要原因是公司新品类扩展、渠道下沉布局加速,同时提升管理效率,费用率有效摊薄,助力公司盈利水平提升。2019 年,公司继续围绕建筑配套件集成供应商的发展定位和战略规划,结合市场实际情况,持续延伸产品线,加大对智能锁等智能家居、卫浴及精装房五金产品的投入,开始进入安防、地下综合管廊、自然消防排烟与智能通风窗、劳动安全防护类产品、防火防水材料、机电设备与精密仪器等业务领域,基本可满足公共建筑、商业建筑、房地产、地铁、机场、管廊等各类型建筑五金的订单一站式采购需求。

3 深耕中国市场及业务品类范围广阔

2018年,中国城镇化率为59.58%,对标美国 83%的城镇化水平,我国城镇化率还有较大上升空间,建筑业存在广阔增量空间。同时,精装房比例的提升带动家装市场中 B 端业务的崛起,而欧美因为人工成本高昂,一方面新房交付以精装房为主,另一方面二手房装修,以个人消费者自己手工做装修、修缮和维护。针对特殊的市场特性,坚朗布局了专注 B 端市场的营销渠道和网络,迎合市场需求。同时,坚朗五金的主要产品涵盖门窗五金、门控五金、点支承玻璃幕墙构配件等,配有智能锁等智能家居、卫浴及精装房五金产品等新兴产品,产品线兼具广度和深度。

【估值与盈利预期】

预计2020-2021年营业收入分别为66.2、82.76亿元,同比增长26.02%、25.02%;归母净利润为5.54、7.04亿元,同比增长31.59%、27.08%。

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