数字货币的三个投资方向,银行IT被低估,挖出三只受益标的

摘要:

1、数字货币:5月份将进入落地阶段,板块后续仍有发酵机会,重点关注银行IT、身份认证、支付服务这三个方向的投资机会;其中银行IT或被低估,市场龙头为长亮科技、宇信科技、高伟达;身份认证是重要技术,市场龙头为数字认证、格尔软件;支付服务扮演重要角色,市场龙头为新大陆、海联金汇

2、宝通科技:2020年一季度业绩超预期,2019年年报分红比例达到37.87%,游戏业务表现亮眼,在海外市场销售火爆,2020年公司有3-4款自研/定制产品计划上线,关注VR/AR及工业互联网进展,机构上调盈利预期,将2020-2021年净利润从3.8/4.6亿上调至4.02/5.05亿

3、光环新网:国内第三方IDC和云计算龙头厂商,在北京、上海等一线城市拥有优质资源,规划数据中心机柜数量近3.5万个,IDC业务毛利率高达50%以上,在同行上市企业中最高;2020年国内IDC市场空间有望突破2000亿,公司IDC业务处于高速增长中,贡献主要利润。

正文:

1、数字货币的三个投资方向,银行IT被低估,挖出三只受益标的

央行数字货币钱包即将上线,在经历昨日的涨停潮后,今日全线哑火,数字货币是国家坚定推广的项目,5月份将进入落地阶段,板块后续仍有发酵机会。

①央行数字货币存在一定推广难度

央行数字货币设计理念是替代M0(流通中的现金),由国家信用背书,安全性上肯定有保证。

央行数字货币DCEP将在四大行进行测试,支持数字货币兑换、数字钱包管理、数字货币交易记录查询、钱包挂靠等功能。支付方式和支付宝、微信类似,包括扫码支付、收付款、汇款、手机芯片支付等方式。

数字货币的三个投资方向,银行IT被低估,挖出三只受益标的

数字货币使用门槛并不低于扫码支付,其功能仍属于传统移动支付方式,推广或存在一定难度,或许是因为市场有所质疑,今日板块出现回调。

市场认为,DCEP为无卡支付模式,离线支付功能(碰一碰)或将成为央行数字货币最大亮点。若央行数字货币加载智能合约功能,或将进一步丰富产业生态。

②三个投资方向:银行 IT、身份认证、支付服务

银行IT:从开发数字货币系统到系统访问、维护等,DCEP都无法离开银行IT服务商,市场龙头为长亮科技、宇信科技、高伟达

身份认证:加密技术和身份认证是不可缺失的一环,市场龙头为数字认证、格尔软件

支付服务:钱包服务商将扮演重要角色,第三方支付机构有望参与DCEP的推广,市场龙头为新大陆、海联金汇

数字货币的三个投资方向,银行IT被低估,挖出三只受益标的

2、游戏板块的一只小龙头爆发,一季度业绩超预期(天风证券)

①2020年一季度业绩超预期,现金分红比例37.87%

宝通科技19年实现营收24.76亿元,同比增长 14.28%;归母净利润3.05亿元, 同比增长12.25%;

20年一季度实现营收6.40亿元,同比增长6.38%;归母净利润1.18亿元,同比增长35.28%。之前预告净利润增长10-30%实际公布的业绩超预期

数字货币的三个投资方向,银行IT被低估,挖出三只受益标的

现金分红为每10股派3元,合计派发1.16亿元,现金分红比例为37.87%,股息率为1.65%。

同时公司盈利能力略微提升,19年整体毛利率为58.64%,同比增长4.03pct。19Q4净利率为 56.72%,同比增长4.20pct。

②移动互联网业务为营收主要来源,游戏海外市场销售火爆

移动互联网业务19年实现收入15.99亿元,同比增长12.29%,占整体营收64.58%。主要是发布《完美世界》、《三国志M》、《万王之王》、《龙族幻想》、《龙之怒吼》、《遗忘之境》等游戏,在海外市场销售火爆。2020年公司有3-4款自研/定制产品计划上线。

公司至今累计发行约240款游戏,月均活跃用户数230万,同时联合哈视奇、翊视皓瞳开发了多款游戏DEMO,实现在AR/VR/XR终端适配。

工业互联网:公司在工业输送服务行业深耕多年,19年输送带制造实现收入7.25亿元,同比增长24.36%,占营业收入29.28%。传输维护服务实现收入1.52亿元。

数字货币的三个投资方向,银行IT被低估,挖出三只受益标的

③机构上调盈利预期,2020-2021年净利润从3.8/4.6亿上调至4.02/5.05亿

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3、第三方IDC龙头!IDC毛利率超过宝信软件,规划机柜数量3.5万个

光环新网是国内IDC龙头,近期公司发布2019年年报和2020年一季报,业绩符合预期。

①云计算和IDC驱动业绩增长

2019年实现营业收入70.97亿元,同比增长17.83%,实现归母净利润8.25亿元,同比增长 23.54%。2020年Q1实现营业收入24.14亿元,同比增长48.21%,实现归母净利润2.21亿元,同比增长13.17%

数字货币的三个投资方向,银行IT被低估,挖出三只受益标的

其中云计算业务增收,IDC业务增利。云计算业务收入占比为73.44%,IDC运营服务占比为2.79%。IDC及其增值服务毛利率为54.46%,利润占比57%。

②IDC业务拥有一线城市核心资源

公司规划数据中心机柜数量近3.5万个,不断拓展北京、上海等一线城市IDC项目,拟募资不超过50亿元用于相关机房建设。

第三方厂商在IDC中市场份额正在快速提升,公司IDC市场份额位居国内前五,是零售型第三方IDC厂商,IDC业务毛利率在同行中最高

数字货币的三个投资方向,银行IT被低估,挖出三只受益标的

③受益于5G流量爆发,IDC业务进入红利期

流量的提升极大的带动数据中心的需求,5G时期流量将是4G时期的百倍,预计数据中心流量将从2016年的6.8ZB增长到2021年的20.6ZB,有望来带IDC行业10-20倍的提升

预计2020年我国IDC市场规模超过2000亿元,叠加新基建政策利好,作为国内IDC龙头企业,业绩有望维持高增长。

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