净利下滑14%,进口气巨亏307亿!中石油要打出增销增效组合拳

近日,备受瞩目的共和国长子中石油发布2019年业绩公告。

净利下滑14%,进口气巨亏307亿!中石油要打出增销增效组合拳

2019年营业收入为25168.1亿元人民币,上年同期为23749.34亿元,同比增长6%;归属于母公司股东的净利润456.77亿元,同比减少13.9%。

而在天然气与管道版块,销售进口气净亏损人民币307.10亿元,比上年同期增亏人民币58.03亿元。

于是乎,有些媒体打出了这样的标题:

净利下滑14%,进口气巨亏307亿!中石油要打出增销增效组合拳

明面上看起来,是不是像是中石油净利下滑都是因为天然气管道亏损扩大导致的?另外这个标题一看就太不专业,天然气管道咋来的亏损,明明亏损的是进口气业务……

要根据年报真实的情况其实应该是如下新浪财经这个标题才对:

净利下滑14%,进口气巨亏307亿!中石油要打出增销增效组合拳

天然气与管道版块不仅没有拖累中石油的业绩,反而是做出了重要的增长贡献。

中石油年报中天然气与管道版块有不少内容值得掰扯。

1、究竟是谁在拖累中石油业绩?

中石油主营业务分为四个版块,分别是勘探与生产、炼油与化工、销售以及天然气与管道。

勘探与生产版块,2019年,勘探与生产板块实现经营利润人民币960.97亿元,比2018年的人民币735.19亿元增长30.7%,保持盈利主体地位。

销售板块,2019年亏损人民币5.65亿元,比2018年的经营亏损人民币64.50亿元减亏人民币58.85亿元。

最大的拖累其实源自炼油与化工版块。

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2019年,国内炼化市场非常不景气,炼化产能过剩、毛利空间收窄、化工产品价格下降。

2019年,炼油与化工板块实现经营利润人民币137.64亿元,比2018年的人民币447.01亿元下降69.2%。

仅炼化版块这一项,便减少了310亿经营利润!

2、进口气巨亏,但天然气与管道盈利增2.3%!

天然气与管道版块是近几年争论比较大,也是备受业内关注的。

先是管道气亏损的问题。

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2019年,受汇率变动影响进口气成本增加,以及受国家减税降费大环境影响国内天然气价格增幅有限,销售进口气净亏损人民币307.10亿元,比上年同期增亏人民币58.03亿元

尽管进口气亏损在拉大,但天然气与管道版块的整体收益却保持了增长。

2019年天然气与管道板块实现经营利润人民币261.08亿元,比2018年的人民币255.15亿元增长2.3%。

也即是除了进口气之外,天然气其他业务比去年多赚了近64亿元。

天然气管道版块业绩增长是如何取得的呢?

中石油其实说的比较明白了,只是需要略作解构:

“2019年,天然气与管道板块立足产业链整体协调有效运转,深化资源“标签化”管理,优先保障国产气全产全销,有效管控资源成本,持续优化资源流向和销售结构,大力推进线上交易。在巩固批发市场的同时,积极开拓终端市场。”

一是国产气全产全销,毕竟国产气成本最低最赚钱;

二是优化销售结构和流向,大力推进线上交易,线上交易价格市场化,盈利有保障;

三是积极开拓终端市场,这点不用多说,即是旗下昆仑从18年开始大力拓展城燃终端市场,试图以终端市场收益弥补天然气与管道版块的盈利。

2019年众所周知中石油在淡季和旺季均执行了天然气上涨政策,不管是从理论上还是最后这多赚的64亿来看,天然气销售价格肯定是上升不少的。

不过奇怪的是,中石油报告中的平均实现价格却下降了4%。

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为啥出现这种反常情况?

中石油在后面增加了一个备注,应该也是为了消除国内对于天然气价格反常的疑虑:

“天然气为本集团全部外销天然气,平均实现价格同比下降主要由于国际贸易天然气价格下降。”

说白了,卖给国内的贵了,但国际贸易的价格降了。

3、砸巨资,加强勘探生产与管道设施建设

资本性支出这一块也是业界关注的重点。

前文《国家管网将落地,最受伤的中石油怎么办?》提到过,面对优质油气资产即将划转造成盈利能力下降的不利情况,中石油大致会从上游增产、气源提价以及抢占终端等几个方面进行主动应对。

从报告上看,在上游勘探与生产版块,中石油可谓是大手笔。

2019年勘探与生产板块资本性支出为人民币2,301.17亿元,同比增长了77.54%!

主要用于国内松辽、鄂尔多斯、塔里木、四川、渤海湾等重点盆地勘探,大庆、长庆、辽河、新疆、塔里木、西南等油气田的开发

在天然气与管道设施建设方面,中石油同样没有丝毫减缓的迹象。

2019年天然气与管道板块的资本性支出为人民币270.04亿元,同比增长9.1%。

主要用于中俄东线天然气管道、西气东输三线闽粤支干线等重要的天然气骨干输送通道项目,LNG等调峰储运设施,天然气互联互通工程,以及天然气支线和销售终端等项目建设。

从2020年来看,尽管国家管网公司已经成立,但移交划转应该没那么快,中石油在上游勘探和管网设施方面的投资力度不会放缓。

2020年,国内继续突出松辽、鄂尔多斯、塔里木、四川、渤海湾等重点盆地的勘探开发,加大页岩气等非常规资源开发力度,实现油气当量产量达到2亿吨以上。

在天然气版块,中俄东线天然气管道等重要的天然气骨干输送通道项目,深圳LNG等调峰储运设施,天然气互联互通工程,以及天然气支线和销售终端等项目也会继续投资建设。

4、2020战略:应对国家管网公司成立,持续加强省网与城燃布局!

前文《炸裂!中石油昆仑终端之战:新增128个城燃项目,销气增27%》提及过,展望2020年,受新冠疫情的影响,新一轮的石油战争打响,国际石油价格暴跌,同时石油天然气需求也出现大幅下滑,昆仑的上游勘探开采业务和LNG产业链业务都将受到严重的冲击,这势必将进一步坚定昆仑终端之战的决心,2020年在终端扩张的力度恐怕会更强。

而在昆仑的母公司中石油的报告中,对于这一判断做了明确的呼应。

“中石油明确在天然气与管道业务方面,将深度融入省级管网布局规划,大力开发城市燃气市场,同时推进天然气价格市场化,拓展增值服务,努力增销增效。”

看明白了没有?

解构一下,在天然气与管道方面,除了上游保障供应之外,中石油在天然气版块主要要干几件事:

1、深度融入省级管网布局规划。目前流出的消息是国家管网公司初步只接手4MPA以上的省际干管,而低于4MPA以下的省网大概率短时间内还在三大油手里,融入省网布局规划有利于掌握终端市场。

2、开发城市燃气市场,这点不用再说了,昆仑今年已经彻底转向为下游公司了。

3、推进天然气价格市场化。最近出台的中央价格目录已经将门站价移出,而在国管网成立背景下,推进天然气价格市场化的一大目的应该是如何消解进口气倒挂的问题,毕竟明面上还是亏了300多亿。

4、拓展增值业务,这点之前也提过,昆仑燃气推出了“昆燃宝”灶具,2017年成立了非气管理部门,后续又成立了做非气业务的分公司。

看得出,以上逐条基本都是为应对国家管网公司成立而采取的针对性举措。

拳拳到肉,兵来将挡水来土掩!

今年,这天然气市场,注定是一场各方博弈的激烈乱仗!

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