投半导体ETF前,还是仔细看看半导体指数有什么差

近一年来,半导体在A股市场的风光大家都知道,但是作为普通投资者,投资ETF还是有好处的。因为想要重仓个股,无异于赌博,而指数类ETF具有成本低、流动性好等特点。下面简单分析一下市面上的半导体ETF,仅供参考。

长期来看,半导体行业在国产化替代以及国家政策的支撑下,这是一个5-10年的趋势,甚至于十年以上的趋势,正如当初的电器一般。因为半导体是所有复杂产品的基础性供给,不管是现在鼓吹的5G也好、自动驾驶也好、智慧城市也好、人工智能也罢,不管方向如何,半导体的确定性相当高,所以没有信心的人就不用看了。

半导体指数三强

目前市面上以半导体为主要追踪对象的指数,且被基金公司采纳的主要有三个,分别是中证全指半导体指数、中华交易服务半导体指数以及国证半导体芯片指数。三只指数一共被4家基金公司采纳,其中广发国证半导体芯片ETF与华夏国证半导体芯片ETF所追踪的均是国证芯片指数,而国联安基金与国泰基金则追踪的是中证全指半导体指数与中华半导体指数。

投半导体ETF前,还是仔细看看半导体指数有什么差

我们可以注意到,中证全指半导体指数的发布时间最久,国证芯片其次,而中华半导体人民币指数则最新,而且中证半导体人民币由于只有50只个股,有个好听的名字“半导体50”,识别度很高,而国证芯片则沾上了“芯片”二字,识别度也比较高,由此比较,中证全指半导体这个名字就有点吃亏了

我们再来考究一下三个指数的样本选择方式有何不同,因为样本好坏直接决定了指数的好坏。从表中来看,选样方法同样类似,都是以流动性与市值作为标准来进行筛选。不同的是三者对于样本空间的定义存在着较大不同。比方说中华半导体指数已经有50只成分股,但是中证全指半导体目前仅有32只,且这已经是中证行业分类中的所有成分股。

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从下表可以看出,中证全指半导体中32只成分股中有31只是中华半导体指数的成分股,重叠度最高甚至可以说中证全指半导体是中华半导体的缩小版与强化版。而国证芯片指数25个成分股中有21个属于中华半导体指数的成分股,有14只属于中证全指半导体指数的成分股。显然,国证芯片指数与中证半导体指数相差较大

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从共有的成分股来看,中证全指与中华半导体的权重股大多都是一致的,如兆易创新、汇顶科技,但国证芯片还有闻泰科技以及三安光电均属于非重叠重仓股,均在9%以上,加上重叠股,4只已占40%以上的权重,说明国证芯片指数的集中度更高。另外,中证全指半导体指数14只重叠股的权重则高达69.65%,高于中华半导体的51.56%与59.08%,说明中证半导体指数的龙头集中特性更为明显,而中华半导体的总体分布较为平均

投半导体ETF前,还是仔细看看半导体指数有什么差

从过去的历史业绩来比较,实际上近一年来,其业绩变现并没有多大差别。整体涨跌幅接近于一条线,高度重叠,同涨同跌。

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但实际上如果我们拉长数据来看的话,我们就可以看到,自2016年以后,实际上这三只指数就开始出现了分化,而中证全指半导体指数表现最为出色,一直漂浮在图的上方,而中华半导体指数则次之,国证芯片则走出了不一样的行情,在2016年之后一直处在最底部,在2018年以后开始反弹。

考虑到当下的半导体投资正在由芯片设计转向半导体材料与设备,国证芯片固然当下具有不错的势头,但是可能会在未来迎来估值的修复。且集中度过高,目前的四大权重股均已近千亿市值,继续向上的成长性存在一定的质疑空间。

投半导体ETF前,还是仔细看看半导体指数有什么差

未来随着半导体上市公司的增多,中证全指半导体的成分股数量会逐步趋向于50只,这意味着中证全指半导体未来会将会纳入18只半导体行业的新股,中证全指半导体与中华半导体之间的差异会逐步出现。而从二者成分股的选择来看,中证全指半导体指数则更加纯粹,而中华半导体则更容易受到其他行业的影响。或者也可以理解为:中证半导体指数的成长性更好,而中华半导体指数的稳定性更好

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从上表来看,二者不同的部分占到了25.45%,这未来随着中证全指半导体的数量逐步增多而产生驱动指数分离的动力。目前中证全指半导体指数中仅有福日电子不属于中华半导体指数的部分,未来恐怕还会增多。

至于如何选择,就看个人的了。以上仅供参考。

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