券商股再次爆发!业绩、估值、政策三重奏,券商ETF配置时机已至

风水轮流转,又转到券商。科技板块估值走高后,市场风格再一次切换到券商板块。

近日,券商股再次成为A股市场上最耀眼的明星:3月4日,券商指数大涨近3%,“捞起”沪深两市探底回升;3月5日,券商股再度放量大涨,南京证券、中信建投涨停;3月6日,A股市场回调,券商股依旧坚挺。

券商指数走势及交易量变化

券商股再次爆发!业绩、估值、政策三重奏,券商ETF配置时机已至

券商2月份业绩暴增,估值处在历史地位,又逢政策红利,券商股后市被强烈看好。

据上海证券交易所3月6日公布的最新数据,券商ETF(512000)当日基金份额创历史新高达101.91亿份,按券商ETF3月6日的最新份额净值1.0143元计算,券商ETF当日最新估算规模首次突破100亿元达103.37亿元,同样再创历史新高,在沪深两市所有行业ETF规模排名中高居第二!2020年1月6日至2020年3月6日期间,券商ETF最近2个月资金净流入合计达38.85亿元,亦高居沪深两市所有行业ETF同期资金净流入额排名第二!

对于不擅长精选个股的投资者而言,券商ETF(512000)配置价值凸显,市场短期调整正是绝佳的上车时机!

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沪深两市持续放量,助力券商2月份业绩爆发

又到券商披露月度业绩时点。目前,已有30家券商披露了2月份业绩,只能用两个字来形容——亮眼!

新冠疫情非但没有打击投资者的投资热情,反而催生了A股市场持续的报复性反弹。2月份,沪深两市共有8个交易日成交额突破万亿元,日均成交额高达9815.05亿元,外资进场、散户回归,2月份A股市场炙手可热。

近两年A股沪深两市成交情况

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数据来源:Wind,2018.3.4-2020.3.4

爆棚的万亿级成交量,也让券商经纪业务赚了个盆满钵满,火热行情下,券商自营业务也会有不菲的收入。统计发现,2月份共有8家券商业绩环比翻倍,另有7家券商业绩增长在50%以上,天风证券在2月份的净利润环比增长777.37%,在众券商中最为亮眼。

头部券商中,中信证券2月份营收30.91亿元,环比增长62.34%;海通证券2月份营收18.55亿元,环比增长40.45%;国泰君安2月份营收16.16亿元,环比增长120.98%;华泰证券2月份营收15.59亿元,环比增长68.82%。

券商股再次爆发!业绩、估值、政策三重奏,券商ETF配置时机已至

券商指数市净率仅1.91倍,处于较低水平

业绩和估值,是考虑上市公司未来股价表现最为重要的两个指标。上文提到券商有力的业绩支撑后,不妨再关注一下券商股的整体估值。数据显示,券商指数的最新估值仅有1.9倍,而该指数历史估值的均值为2倍,目前来看,券商股整体上涨5.26%后,才能堪堪达到历史平均水平。

券商指数估值

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数据来源:wind,截至2020.3.6

事实上,春节过后A股市场的持续走强、沪深两市万亿级的交易量,让不少投资者回忆起2015年的牛市行情。暂不去畅想上证指数能够重新回到5178点,这轮上涨行情若能持续,作为“牛市旗手”的券商股或将率先上攻。

目前来看,券商指数指数1.9倍的最新估值水平,距离2015年的高点(4.84倍)有着太大的上升空间,券商指数指数要上涨153.4%才能达到这一水平。由此观之,作为“牛市旗手”的券商股目前的估值水平极其具备吸引力。

券商股再次爆发!业绩、估值、政策三重奏,券商ETF配置时机已至

多项政策红利加持,券商行业将长期受益

券商接替科技板块成为大盘进攻3000点以上的主力军,除板块有低估值、外资青睐等优势外,本周,券业再迎多项超预期利好!受益于资本市场改革红利,券商板块将有长期的盈利改善预期:

1、 新三板精选层企业挂牌满一年,可直接转板创业板和科创板。此前,新三板备受流动性困扰,即便是参与门槛降到100万元之后,新三板市场活跃性仍未有大的起色。新三板转板制度推出,将是新三板开板以来面临的最重要改革,券商业绩也将因新三板流动性提升再上一个高度。

2、券商保护基金缴纳比例,时隔7年后再度下调。该政策落地势必会降低证券公司经营成本,相当于券商加杠杆,而影响券商盈利最重要的就是毛利率和杠杆率,杠杆率的提升意味着券商ROE的提升,券商股将更具备吸引力。

3、创投基金减持限制被解除,牛市行情有望迎来大规模套现。《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》提到,允许投资期限在五年以上的创业投资基金锁定期满后减持比例不受限制,鼓励从事长期投资的基金更为便捷退出从而实现再投资,亦是券业利好。

4、首批券商获得基金投顾试点资格,财富管理转型提速。取得基金投顾业务试点资格对券业来说意义重大,证监会放开基金投顾试点,引导卖方代理向买方投顾转型,待买方投顾模式成熟后有望向证券行业移植,加速券商财富管理转型。

综上,站在风口上的券商行业正面临着业绩增长支持、估值处在历史地位、政策红利频出等多重利好,A股后续若能持续走强,券商股必将充当“急先锋”的角色。券商ETF所跟踪的中证全指证券公足球比分司指数,覆盖了市场上所有上市半年以上的券商股,6成仓位集中于10大龙头券商,分享大券商强者恒强的长期价值,余下4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性。

目前来看,券商后市行情被普遍看好,对普通投资者而言,不妨借道券商ETF(512000)布局券商板块,获取券商股未来的平均收益,也能有效避免踩雷。场外投资者则可以申购券商ETF联接基金(A份额代码:006098,C份额代码:007531),同样分享券商股“戴维斯双击”带来的成长红利,无需开通股票账户,最低10元起投。

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