躁动的特斯拉:产业链12只个股涨停

1月3日,特斯拉宣布,将中国制造的Model 3标准续航升级版起售价从35.58万元下调至32.38万元(包含基础版辅助驾驶功能)。另外,购买该车还可享受免征购置税以及国家的补guo’guo贴政策,补贴金额为2.475万元。因此,国产版Model 3等同于已降价至29.905万元,将从1月7日开始正式对外交付。

特斯拉还宣布,第四季度汽车产量达到近10.5万辆,交付量达到创纪录的11.2万辆;2019年全年,交付量约36.75万辆车,同比增长50%,完成全年的目标。其中,特斯拉中国超级工厂产能已超过每星期3000台,

受上述消息影响,特斯拉股价大涨,在1月3日走出历史新高454.00美元,市值突破800亿美元。最终收于443美元,涨幅2.96%。

此外,在1月6日,A股特斯拉概念股也强势崛起,截至收盘,奥特佳(002239.SZ)、派生科技(300176.SZ)、文灿股份(603348.SH)等12支股票涨停,东方财富特斯拉指数(861120)也创下一年内新高。

躁动的特斯拉:产业链12只个股涨停

国产化解决产能和价格问题

2020年是全球电动汽车行业的关键一年,其中特斯拉的发展势头最猛、国产化步伐最快。

在2019年1月7日,特斯拉上海超级工厂在临港产业区动工建设。10月,工厂开始试生产。12月30日,超级工厂向内部员工交付了首批15辆国产Model 3。

从动工到交付,特斯拉上海工厂仅用了不到一年时间。

特斯拉上海超级工厂制造总监宋钢称,特斯拉上海工厂目前的产能已经达到每天280辆,下一步产能还将继续爬坡提升。同时,国产特斯拉的零部件本地化率会从现在的30%,逐步在2020年底提升到完全的国产化。

特斯拉的国产化,一方面解决了此前一直被诟病的产能问题,更使得价格大幅下降,降低了消费门槛。

此前,特斯拉一直被视作“高端”新能源汽车品牌,在国产Model 3推出之前,中国市场上在售的特斯拉入门系列Model 3车型价格在43.99万元以上,国产化显著降低了这款电动车的门槛。

东方证券指出,国产 Model 3 标准续航后驱升级版的售价确定为 35.58 万元,与国内自主品牌中高端新能源车比 亚迪唐 EV 相比,两者价格接近。从性能上来看,与唐 EV 相比,Model 3 在续航里程上较为接近, 并无明显的劣势,但同时轴距、最高车速、百公里加速、快充时间以及整车质保等方面均具备一定 优势。

特斯拉的直接竞争对手 ABB 目前在国内的新能源车准备仍不充足。奥迪在国内在售的新能源车主要是进口的奥迪 e-tron,其售价在 70-83 万,价格远高于国产 Model 3;同时其在最高车速、百公里加速、整车质保等方面落后于 Model 3。宝马目前在国内投产并销售的新能源车型包括宝马 X1 和宝马 5 系新能源两款插电混动车型,暂时并没有纯电动车型提供。

从价格上来看,宝马 X1 和宝马 5 系新能源的价格均高于 Model 3;从性能上看,Model 3 在最大功率、最高车速、百公里加速 等方面都体现出纯电动车的优势。此外,奔驰在国内并没有投产新能源车。

综合和国内自主品牌中高端新能源车以及 ABB 的新能源车相比,国产 Model 3 具备较强的竞争优势。

特斯拉 Model 3 国产后,还有可能改变国内新能源车乘用车市场格局情况。

目前,从美国新能源车乘用车市场格局来看,特斯拉处于领先的市场地位。自 2012 年来,特斯拉在美国市场的销量快速提升,从 2012 年的 2509 辆快速增长到 2018 年的 19 万辆,2019 年前三季度销 量达到 13.6 万辆,同比增长 19%。特斯拉在美国新能源车市场份额也逐渐提升,从 2012 年的仅约 5%提升到 2019 年前三季度的 57%。从特斯拉在美国市场的发展来看,其产品具备很强的竞争力和市场扩张性。

目前,在2019 年 1-9 月的美国新能源乘用车市场中,特斯拉的整体市场份额已经达到 57.5%,比 排名第二的雪佛兰高出50%的市场份额。其中,Model 3 又是特斯拉的销量主力,所占的市场份额就达到了47.3%。

从单车型的销量来看, 2019 年前 3 季度美国新能源乘用车销量排名前十的车型中,特斯拉的 Model 3/S/X 均上榜,分列 1、3、5 位。其中 Model 3 以 11 万辆的销量排名第一,远超排名第二的丰田普锐斯。

从市场份额和车型销量来看,Model 3 车型在美国市场中都具有竞争力;Model 3 国产后,将对国内新能源车市场形成直接的冲击,将直接占据其他新能源车公司的部分市场份额。

特斯拉产业链受益

特斯拉的快速发展为进入其供应链的国内上市公司提供了增长机会。

在电池系统中,目前特斯拉主要采用松下和 LG 化学供应的动力电池。国内上市公司中,旭升股份(603305.SH)供应电池组外壳、箱体、冷却系统组件等产品,华域汽车(600741.SH)供应电池盒等产品。

在电驱动系统中,旭升股份供应变速箱箱体、变速箱悬挂、电动机端盖、电动机壳体等产品;东睦股份(600114.SH)供应逆变器粉末冶金零件等;中科三环(000970.SZ)供应钕铁硼磁体产品。

在热管理系统中,三花智控(002050.SZ)为特斯拉供应膨胀 阀、水冷板等热管理产品。

在汽车电子部分,均胜电子(600699.SH)主要供应人机交互产品 HMI,四维图新(002405.SZ)为特斯拉独家导航地图供应商,长信科技(300888.SZ)供应中控屏模组产品。

在车身系统部分,华域汽车供应车身分拼总成件、侧围、后盖模具等产品;天汽模(002510.SZ)提供模具开发制造服务;宜安科技(300328.SZ)供应液态金属汽车门锁扣等产品; 文灿股份供应铝合金车身结构件等产品。

在内外饰系统领域,华域汽车供应座椅整椅、保险杠等产品;岱美股份(603730.SH)供应遮阳板等产品;均胜电子供应驾驶员安全气囊、方向盘等汽车安全系统产品;宁波华翔(002048.SZ)供应饰条等产品。

在底盘系统,拓普集团(601689.SH)为特斯拉供应轻量化铝合金底盘结构件、大型车身结构件等产品;保隆科技(603197.SH)供应 TPMS 产 品;广东鸿图(002101.SZ)供应支架类产品。

东方证券认为,从单车价值分析,华域汽车给特斯拉配套包括座椅总成、电池盒及车身分拼总成件、侧围、 后盖模具、保险杠等,预计其单车价值量在万元以上;在上市公司中单车价值量最高。

华域汽车成立于1992年,主要业务涵盖汽车内外饰件、金属成型和模具、功能件、电子电器件、热加工件、新能源等,是目前国内业务规模最大、产品品种最多的综合性汽车零部件上市公司,最新市值854亿。目前营收占比最重的是内外饰件,占比超过60%。最新三季报显示,公司实现营收1056亿元,同比下滑11%,实现归母净利润49亿元,同比下滑22.58%。

价值量其次预计是拓普集团,其主要供应轻量化铝合金底盘结构件、大型车身结构件等。

拓普集团成立于2004年,主要业务为汽车动力底盘系统、内饰隔音系统和电子系统,其中减震器和隔音产品是公司营收占比最大的两类产品。最新三季报显示,公司实现收入和归母净利润为38亿元和3亿元,同比均处于下滑趋势。

其它单车价值量在1000元至5000元的公司主要有旭升股份、三花智控、均胜电子等。

三花智控成立于1994年,主要业务为制冷空调控件元件和零部件,汽车零部件业务占比尚小,仅为13%。最新三季报显示,实现营收和归母净利润分别为86亿元和11亿元,同比分别增长4.3%和3.22%。最新市值532亿。

旭升股份成立于2003年,主要业务为精密铝合金汽车零部件,在2019年前三季度实现营收和归母净利润分别为7.77亿和1.36亿,同比均下滑。公司最新市值154亿。

均胜电子成立于1992年,主要业务为动力管理系统、安全系统和智能驾驶系统等电子元件和一体化产品。最新财报显示,2019年前三季度实现营收和归母净利润458亿和7亿,同比分别增长16.2%和-33.6%。公司最新市值237亿。

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