欧普康视:股价翻倍,调研扎堆,能让孩子摘掉眼镜,稀有?泡沫?

欧普康视:股价翻倍,调研扎堆,能让孩子摘掉眼镜,稀有?泡沫?


最近天冷的厉害,连带着机构调研的热情也被冻没了,据说已经好几个周机构个股调研不超过百家了。


当然了,再怎么冷,那些有梗有料的公司还是会吸引着机构们走出温暖的办公室,这不,有一家叫欧普康视的公司,就在上周接待了46家机构,成为上周机构关注榜上的榜眼。


再一看股价,那更是飞上天的节奏。所以欧普康视到底是却有真货,还是单纯被炒作?猛拍君可是好久没写过好一点的公司了!

欧普康视:股价翻倍,调研扎堆,能让孩子摘掉眼镜,稀有?泡沫?

01 OK镜标的稀有,财务数据绩优


欧普康视的拳头产品像是一种特殊的隐形眼镜,叫做角膜塑形镜,也简称OK镜。这产品的特殊之处在于,晚上睡觉的时候戴上这副眼镜,第二天白天摘下就OK,马上拥有清晰的视力,并能够减缓近视的加剧,这就为OK镜在青少年中的使用奠定了基础。


大家也都明白,当今这个社会什么钱好挣,那必须是孩子的钱,而OK镜的定位,简直是直指家长们头疼的青少年近视问题,你说厉不厉害。


更厉害的是,这个OK镜作为医疗器械,是需要咱药监局给予审批注册的,而药监局给出的审批注册非常稀少,进口的也就个位数,国产的更是凤毛麟角,大陆产的只有欧普康视和19年刚获批的C+轮爱博诺德。所以欧普康视,在A股上的稀有性不言而喻。

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而公司的财务数据表现也是很好的,ROE基本常年在20%以上飘荡,与巴菲特口中的好公司相比,虽有距离,但好像也并不遥远。

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收入和净利润的增速连续5年保持在30%以上,实数难得。

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而且公司的净利润质量也比较优质,公司2018年增长的0.61亿元净利润中,77%是主业贡献的,业绩增长还是相对实落的。

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公司的利润也变成了真金白银,真的是进到了公司里。

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再加上负债干干净净,小日子好不舒服,真让人羡慕。

02 模式进化进行时,ROE下滑在所难免


在看公司ROE的时候,相信有的朋友们已经发现欧普康视自2016年上市以来,ROE走上了下坡路,其背后是扣非净利率和总资产周转率的大幅下滑。

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倒不是因为公司的内部运营产生了什么困难,而是公司16年IPO之后,开始在研发、生产和销售进行投资布局,试图树立巩固好自己国牌OK镜老大的地位,最好是能够形成个什么壁垒,最不济也要趁着早起把该吃的虫子给吃了。这样,才导致了公司的净利率和周转率指标产生了较大波动。

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上市之前,欧普康视只有22万片镜片的产能,甚至连护理产品都是直接外采成品,而不进行自己的生产。从2016年开始,公司基本上都是在超负荷运转,公司的产能已经明显成为制约公司继续发展的重要因素。

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所以建产能理所当然成为公司的首要任务,毕竟有货了才可能有后面的事情,而这个40万片OK镜的产线除了镜片本身的产能提升,还实现了公司自研的护理产品的自产。

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这产能是建起来,固定资产是增加了,只是现在的产能利用率还没跟上来,自然固定资产周转率会有较大的下滑。

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解决完产品的问题,接下来就是营销的问题,构建企业和用户的关系,实现从产品到货币的转换。

OK镜的销售和普通隐形眼镜的销售存在着一定的差距。其定制化的产品特性以及尚未普及的行业特性,使得在销售这个动作前后的客户关系建立和维护变得非常重要。


因为OK镜极强的个人定制性,对验配过程的专业性提出了非常高的要求。现有的模式,需要用户在眼科医疗机构进行专业的诊断和验配,之后由机构将相关参数给到欧普康视进行定制,而不是用户直接从厂商那里购买。


而在用户使用OK镜之后,还需对用户的使用情况进行持续的跟踪,确定用户OK镜的使用状态,及时提供相应服务,解决用户的使用问题,一方面确保用户满意度和产品信任度,另一方面为未来的产品推广提供数据支撑。

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而欧普康视也正是从销售前的专业验配,以及销售后的服务跟踪两个方面发力,试图构建更加广泛且牢固的企业——用户关系。


为了确保用户获得更加专业的验配服务,获得相关的正确参数,以确保产品的适应性,“工程技术及培训中心”项目除了增加公司的研发能力,还以专业验配人才的培养为目标,试图为公司产品销售前的服务提供、产品推广、甚至后期用户满意度的提高发挥作用。

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而“营销服务网络建设项目”则更是直接,通过服务中心的建设,加强对用户的服务,实现企业与客户的长久联系。

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为此,欧普康视在2017年~2018年新设了20家公司,并购了7家公司,初步构建了营销服务网络。

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总得来说,欧普康视的募集资金投向还是相对合理的,一方面解决制约公司发展的关键因素产能,另一方面把握行业的关键竞争要素品牌建设和营销网络。至于能不能真的变投入为业绩,猛拍君还是需要期待一下欧普康视2019年的业绩答卷的。

03 龙头上市时间尚短,行业不确定性仍存


对于欧普康视这种高度依赖一种产品的公司,公司的抗风险能力相对较低,其成功与否受该产品的影响极大。

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OK镜行业还属于朝阳产业,产品在市场还没有完全普及,且不说用,就是听说过的也有限。现在网络上对OK镜的评价整体向好,尚未出现恶性事件导致整个产品被否定。

之后猛拍君熬红双眼看完N多相关学术论文,帮大家总结了几条关键信息,供大家了解学术界大家对OK镜的评价。

  1. OK镜对于矫治患者的近视是有效果的。
  2. 戴镜后存在角膜感染案例,因此对前期专业医师验光诊治和后期定期镜片清洗和护理提出较高要求。
  3. 存在并发症案例,但是可通过修复治疗缓减。

所以现在学术界对OK镜的看法也是相对正向的:有效、安全,未来的临床应用可能更加广泛,随着新材料和验配技术的规范,会越来越受欢迎。


但是各位同学们也不要太兴奋,想着这就买买买起来。毕竟这项技术才50多岁,国内医学上的跟踪试验大多不超过7年,样本量就几百,所以这项技术在长达十年甚至二十年之后是否依旧安全,并没有得到充分的验证,这会影响OK镜的普及,甚至影响公司未来的生存。


总结起来,欧普康视在财务表现、发展布局均表现尚可,行业未来发展仍有一定不确定性。说实在,这种对朝阳行业龙头且唯一的A股标的投资,与其说是赌公司,更像是赌这个行业,赌着了就一夜暴富,赌错了只能从头再来。

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