近二十年新高!美元指数站上108,将带来一场流动性“风暴”?

美股三大指数集体大跌

美东时间周一,美股三大指数全线收跌。截至收盘,纳斯达克综合指数跌2.26%,终结五连阳,报11372.60点;标普500指数跌1.15%,报3854.43点;道琼斯指数跌0.52%,报31173.84点。

盘面上,大型科技股集体走低,苹果跌1.48%,微软跌1.18%,谷歌跌3.03%,亚马逊跌3.28%,Meta跌4.68%。

中概股同样大幅走低,纳斯达克金龙指数跌7.07%,收于7,434.51点。热门中概股悉数收跌,好未来跌12.15%,新东方跌11.34%,拼多多跌10.03%,阿里巴巴跌9.37%,蔚来跌8.98%,小鹏汽车跌8.96%,腾讯音乐跌7.07%,百度跌5.69%,理想汽车跌4.04%,京东跌3.90%。

而造成美股昨晚杀跌的原因主要有以下几个方面。

首先是美债收益率倒挂。周一,十年期美债收益率的下行,也使得2年/10年期美债收益率曲线持续倒挂,这暗示了经济衰退风险,因而也对股市走势造成压力。

其次,是即将发布的通胀数据。本周三,美国6月消费者物价指数(CPI)将于周三公布,经济学家预计包括食品和能源在内的整体通胀率将突破突破5月份的8.6%,达到接近9%的水平。如果该数据创40年来新高,美联储将继续大幅加息,美股走势将承压。

另外还有对本周即将公布的企业财报的担忧,市场担忧企业的利润会被高通胀侵蚀,转而对股市走势造成压力。

美元指数创近二十年新高

除了以上这些原因外,美元指数近期的强势也是原因。美元指数11日大幅上涨。衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨0.95%,在汇市尾市收于108.0220。刷新近20年新高。

与此同时,非美货币则出现大跌。截至纽约汇市尾市,1欧元兑换1.0065美元,低于前一交易日的1.0178美元。这意味着,美元已几乎与欧元平价。

而据券商中国报道,美元指数创近20年新高的原因主要有三点。

首先,在上周日的日本上议院选举中,执政联盟的多数席位得到巩固且进一步扩大。这意味着,日本民众可能仍倾向于支持安倍经济学,支持超宽松货币政策。这种预期引发了日元加速走弱。

其次,据彭博调查,欧元区经济萎缩的可能性已从上次调查的30%和俄乌战争爆发前的20%升至45%。特别值得一提的是德国,因为该国非常容易受到俄罗斯能源供应的影响。若该国因为产出快速萎缩,作为欧元区最大的经济体,必然也会冲击到欧元。

第三,可能还是全球经济整体走弱所致。

至于美元指数持续新高的影响,券商中国指出按照此前的标准,美元指数这个表现是可能引发全球流动性问题的。由于美国加息才刚刚开始,缩表也才刚刚展开,因此,市场上的流动性可能依然存在。但随着时间的推移,若经济不能有效复苏,若俄乌战事依然持续,若通胀不能及时控制,大量的避险资金可能会涌向美元资产,届时全球流动性问题就可能会出现。

日元汇率创下1998年9月以来新低

最后,比欧元跌幅更大的是日元。东京外汇市场上日元对美元汇率跌至137.2附近,创下1998年9月以来的新低。而截至纽约汇市尾市1美元兑换137.28日元,高于前一交易日的136.18日元。

日元持续下跌的原因还是在于日本央行坚持超宽松的货币政策。

需要指出的是当前主要发达国家货币政策纷纷收紧,日本与其他主要经济体之间的实际和预期利差不断扩大。尤其是3月份美联储启动加息并释放加速紧缩的信号后,美债收益率迅速上行,日元贬值加剧。

日本和欧洲作为两个实施负利率的典型经济体,欧洲央行已经确定今年7月份开始加息,预计到今年三季度可能退出负利率;而日本央行的货币政策仍未见收紧迹象,经济学家预计到2022年底日本将成为唯一仍实行零利率或负利率政策的G10国家。

另外一个原因是俄乌冲突导致国际能源价格高涨,而日本的石油、天然气、煤炭等超过95%以上都依赖进口,对外依存度很高。在国际能源价格暴涨的情况下,日本的压力很大,跟以往的情况是完全不同的。在这种情况下,日元就不是一种用作避险资产的选择了。

至于日元未来,从短期来看,日本贸易逆差延续及美日货币政策分化,日元仍有贬值压力,但快贬压力缓释。货币政策方面,美联储鹰派态度短期难以改变,日本方面对货币宽松已经形成严重的路径依赖,除了维持宽松,日本央行或难找到第二条政策路径。

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